美银：基金经理担忧过度宽松 央行需三思后行

　　根据一项权威调查显示，基金经理们对全球央行可能做出错误的货币决策尤为担心。在其调查的一份风险指数排行榜中，全球央行赫然出现在榜首的位置。

　　近几周来，欧洲央行的鹰派抬头推升欧元兑美元创下14个月以来新高，而欧债则遭到大举抛售。这主要是由于投资者鉴于对欧洲央行缩减宽松政策的预期而做出的反应。

　　一份美林美银对基金经理们的调查问卷也显示了机构对央行货币政策的担忧。其中，48%受访基金经理认为，全球央行为刺激经济而实行的货币政策过于宽松。而这一占比是2011年4月以来对这一看法认同度最高的一次。

　　在欧洲央行试探性地释放了一些关于未来购债计划可能转变的暗示后，市场情绪发生了扭转。投资者正密切关注欧洲央行的在八月夏休前最后一次利率决议，该决议将于周四（7月20日）公布。

　　欧洲央行行长德拉基上个月的一番讲话引发了市场的大震。他暗示，在欧元区经济持续复苏，失业率稳步下降的背景下，即使通胀目标尚未实现，也会考虑缩减自15年3月开始实行的量化宽松政策。

　　欧元区6月通货膨胀率1.3%仍然低于欧洲央行目标通胀率2%。但四分之三以上的投资者表示，他们预计未来12个月内欧元区的通货膨胀率将上升。

　　欧洲央行缩减宽松的预期引发了债券市场的调整。德国10年债券收益率在过去一个月上涨了一倍多，达到0.56%，而欧元兑美元飙升至2016年以来的最高水平。

　　调查发现，债券市场大跌现在是资产管理人眼中最大的尾端风险。28%的基金经理表示，他们最害怕的就是多头市场积累较大涨幅后，由于对全球金融危机的担忧而引发的下跌。27%的基金经理则表示，他们最担心美联储或欧洲央行的错误决策引发市场动荡。

　　美联储自金融危机以来已经提高了四次利率，并宣布了今年夏天缩减资产负债表的计划，而这一计划被视为美联储逐步退出自金融危机后实行的量化宽松政策的信号。

　　美国银行首席投资策略师Michael Hartnett表示：大部分投资者将美联储视为利空的催化剂。而他们引发的下一个利空则很可能是不久将要宣布的缩表计划。

　　不少投资者对过去全球中央银行缩减宽松政策带来的震荡还历历在目。2013年，美联储宣称修改QE政策后，引发了债券市场的大动荡。 2011年，欧洲央行在欧债危机爆发之后宣布加息，令经济短暂复苏。

责任编辑：帅可聪