向松祚：日元为什么没能成为国际货币？
中新经纬客户端7月18日电（罗琨）上世纪80年代初，日本也曾野心勃勃想问鼎国际货币，但几次冲刺都以失败而告终。在“失去的20年”以后，这个目标还是可望不可即。日元缘何失败？其中又有哪些教训值得正处于国际化途中的人民币予以借鉴？
近日，中国人民大学国际货币研究所理事兼副所长向松祚在接受专访时，就上述问题分享了他的思考与见解。
中国人民大学国际货币研究所理事兼副所长向松祚。他山之“失”
向松祚指出，历史经验表明，一个货币能否国际化，其实并不完全取决于它的经济总量。以日本为例，日本在很长一段时间里都是世界第二大经济体，但日元并没有成为世界第二大货币，这其中原因众多。
他认为，首先日本金融市场的深度、广度、开放度不够。“日本的金融体系决定了它很难把金融市场变成一个像美国、英国这样的开放性国际金融市场，这是第一个软肋。”
在向松祚看来，第二大问题是日本没有建立起一个真正覆盖全球的金融机构网络。虽然上世纪80年代日本央行和银行在全球扩张，但是实际上并未形成一个全球的金融机构网络。“你的货币要全球化，但你在全球却没有那么多机构支持，这不就成了孤魂野鬼吗？”
第三个软肋则是语言。向松祚认为全世界金融的语言都是英语，所以导致日元很难变成一个真正的挑战或者取代美元的货币。
人民币国际化当前有哪些机遇？
向松祚指出，美国在1890年已经成为世界第一大经济体，但是美元取代英镑也是在差不多半个世纪以后，所以人民币的国际化也不能太着急。“如果人民币真要成为全球首屈一指的货币或者说第二大货币，我认为至少要半个世纪，而且这还要需要中国的改革、经济都能够稳定推进。”
“当下人民币国际化最主要的机遇就是全球投资者希望改变资产组合，特别是他们愿意持有非美元资产。”向松祚表示。
向松祚认为，中国的经济增长在全球主要经济体中仍然维持非常高的增速，中国的债市对很多海外投资者有极大的吸引力。
“很多海外的sovereign fund（主权基金）和mutual fund（对冲基金），其实都很愿意持有或者增加他们资产组合里面的中国债券，所以我对债券通开通以后债市的国际化会更为乐观，这也是为什么我提出把债券市场的国际化作为一个优先方向的原因。”向松祚说。
强美元周期如何提升人民币国际吸引力？
人民币的持续升值曾经提供了稳定增长的需求，全球投资者仅通过持有人民币现金便可以获得收益。如今在强美元周期中，这种趋势已经停止甚至逆转，中国应该如何提升人民币的国际吸引力？
传统的货币理论认为，一个国家的货币与国家经济实力相挂钩，但向松祚指出，目前货币的汇率在很大程度上已经不取决于实体经济，过去的传统理论也不再适用。“如果按照传统的购买力平价理论来讲，那人民币相对美元应该是升值的，因为中国现在很多产业的竞争力相对美国的竞争力在不断地提升，中国的经济增速也比较高。”
他指出，因为现在的货币汇率更多是由金融市场的投机因素引起的，尤其是在金融市场很动荡的时候，大家都要寻找避险资产。因此，他认为中国的汇率政策会更加紧扣中国的实体经济发展的需要，下决心维持汇率的基本稳定。
责任编辑：帅可聪
