日本负利率下存款余额仍创新高

2017年07月10日 15:57 新浪综合收藏本文

　　文章来源：日经中文网

　　日本的存款在持续流向金融机构。截至2017年3月底，日本的银行和信用金库等的存款余额达到1053万亿日元，创历史新高。尽管在日本央行的负利率政策下，存款利率几乎为零，但中老年人一直在不断地储蓄宝贵的退休金和养老金。存款虽然是银行放贷的本金，但现在成了得不到利用还不断增加的“死钱”。这背后也反映了日本经济低迷的现状。

　　“并没有在吸收存款”，日本某大型银行的高管苦笑着说。日本大型银行的普通存款利率为0.001%。即使存入100万日元，1年的利息也只有10日元（税前）。哪怕只是支付一次“时间外手续费”（在银行规定时间外办理业务会被加收的手续费）都会“赔本”。

　　存款占日本个人资产的一半

　　2016年引入的负利率政策拉低了贷款利率，曾被期待资金会流向市场。然而，政策开始实施后才发现，资金其实全部集中到了存款中。日本的个人金融资产为1800万亿日元，而存款占到了其中的一半。

　　与欧美相比，日本的存款比例较高。其中大部分是老年人的资产。出于对老年生活的不安，日本的老年人纷纷将退休金和养老金存到了银行。另外，因投资困难，企业和机构投资者等也在大幅增加存款。

　　以前，对银行来说，存款是实力的源泉。银行的商务模式是以吸收的存款为本金向企业和购房的个人放贷。在企业借款需求旺盛的1990年代前后，日本很多银行都出现了存款不足的情况。某地方银行的前高管表示，“曾经给银行员工下任务吸收存款”。

　　当时，无论有多少存款，银行也没有感到为难。没有用于放贷的资金被称为“余资”，以国债为中心在市场上流动。国债利率从长期来看几乎一直在降低（价格上涨），因此购买国债就能盈利。

　　令这种“悠闲度日”的环境发生变化的，是日本央行的负利率政策。10年期国债的利率降到将近0%。因难以购买没有收益的国债，银行也只能把找不到用途的剩余资金一直以存款的形式存放。即使日本央行从市场大量买入国债，向银行提供资金，这些资金也没有流向个人消费、购房和企业设备投资，而是以现金存款的形式放在银行里。

　　银行吸收的存款流向了哪里呢？可以肯定的是其中一部分作为贷款被放出。但无论怎么放贷仍然有剩余。显示贷款余额在日本国内银行存款余额中所占比例的“存贷比”在峰值时的1988年达到137%，而最近降到了70%多。如实反映了作为分母的存款余额之高。

　　即使1000万亿日元中的1%、即10万亿日元能流向市场，也可以推动经济活动的发展。也可以作为扶持中小企业和培养初创企业等有助于提高日本经济实力的手段。然而，如果银行随着存款者的资产保护意识的不断增强而不断萎缩，经济将难以向好。