美国金融股飙升毫不理会国债收益率曲线趋平

2017年06月21日 18:48 新浪财经收藏本文

　　当长短期利差扩大，也就是收益率曲线变陡时，美国的银行，保险和其他金融机构的股票通常会上涨。然而近期美国金融股上涨之际收益率曲线却趋平，显示出目前市场对美国经济前景的看法存在分歧。

　　新浪美股北京时间21日晚讯美国金融股重现辉煌，而且是在没有债券市场帮助的情况下实现的。

　　标普500指数金融板块指数本月累计涨4.9%，有望成为该指数11个分类指数中表现最佳的指数。如果这一涨势持续到月底，本月将成为金融股2月以来表现最好的一个月；今年2月时，投资者仍在押注美国总统特朗普的减税和放松监管计划将催生美国经济的一轮繁荣发展。

摩根士丹利股价本月截至周二上涨9%。

　　本月截至周二，KBW纳斯达克银行指数累计涨5.4%，同期金融巨头高盛（GS）涨6.6%，摩根士丹利（MS）涨9%。

　　当长短期利差扩大，也就是收益率曲线变陡时，银行，保险和其他金融机构的股票通常会上涨。人们通常认为，这种情况下，通过以较低的短期利率借入资金并以较高的长期利率发放贷款，银行可提高自身的净利息收益率。

　　但是值得注意的是，在此轮金融股的上涨过程中，收益率曲线却出现了方向相反的走势。2年期和10年期美国国债收益率之差周二报0.81个百分点，为2007年以来的最小差幅，也低于上月底0.92个百分点的差幅。

　　目前市场对美国经济前景的看法存在分歧。大型股指还有像金融股这种对经济前景敏感的类股在近几个交易日走强。而与此同时，债券的收益率却在不断下滑，这显示出经济增长和通胀前景不那么乐观。

　　瑞银（UBS）股票和衍生品策略师Julian Emanuel表示，股价是一个很强大的信号机制，金融股表现出色而收益率曲线趋平的情况令该行认为，收益率曲线极有可能会停止趋平。

　　在出现近期的这波涨势前，许多投资者近几个月已对金融类股热情减退，因为特朗普的政策议程遇阻，经济数据也转而走弱。在新出炉的通胀数据和零售销售双双低于经济学家预期之后，由花旗编制的衡量实际数据和预期之间差异的美国经济意外指数（U.S． economic-surprise index）上周五跌至2011年来最低点。

　　如果经济继续走弱，金融板块的这波涨势可能面临风险。但与此同时，有些人认为现在对经济的展望过于负面，也就是说，经济展望势必会反弹，从而和银行股的走势相符。另外，即便美国经济数据持续走软，根据惠誉国际评级的预期，全球经济料将在明年创下2010年以来的最快增速。

　　其他有望支撑金融类股的因素包括，有迹象表明，新一届美国政府希望放松金融监管。此外，虽然市场的低波动性会对银行交易业务构成挑战，但是一些分析人士称，市场的波动性有望回升。