美联储主席耶伦：循序渐进升息，年内开始缩表

　　周三（6月14日）纽约时段，美联储公布了最新的利率决议，升息25基点。此后美联储主席耶伦召开了新闻发布会，在本次新闻发布会上，耶伦对美国经济表达了相对乐观的观点，认为应该循序渐进的升息，且年内就开始缩表。

　　以下是耶伦讲话内容的总结：

　　升息前景方面，耶伦仍然预计FOMC循序渐进地加息是有保障的。在未来数年，美联储循序渐进地加息可能是适宜的。对于本次决定加息，耶伦称，加息体现出美国经济取得进展。

　　经济增长方面，耶伦指出，美国经济增速似乎已经反弹，家庭开支已经得到若干基本面的支撑，商业投资已经继续扩张。我们继续预计经济将温和扩张。

　　耶伦指出，美国经济已经朝着我们的目标继续取得进步。全球经济走强，帮助美国出口改善，失业率温和地低于长期性水平的中值，劳动参与率保持稳定，这是一个正面现象。

　　耶伦指出，美国劳动力市场已经非常强劲，失业率并非明显地低于对长期性水平的预估。商业信心和家庭信心仍然相当强，但薪资增幅保持在低点。

　　美国通胀方面，耶伦称，核心通胀率已经走低，通胀率体现出部分一次性降价因素。FOMC预计通胀率将会上扬，并在2%附近保持稳定，FOMC正密切留意通胀率的走势。基于实际通胀率，我们正改变看法，并无迹象表明通胀存在上行压力。

　　耶伦表示，最（新）CPI数据表明，一系列领域疲软。已经留意到数个核心通胀率数据疲软，但美国通胀率具备上升的条件。我们需要保证实现2%通胀目标的政策到位，不对少数几个通胀数据反应过度，这很重要。通胀率升至通胀目标2%很重要。

　　资产负债表方面，耶伦指出，一旦时机合适，美联储将正常化资产负债表，预计美联储将从2017年开始缩表，缩表可能会持续数年。耶伦指出，缩表限额应当有助于避免利率波动。耶伦指出，希望市场不会对FOMC缩表作出多大反应，缩表有点像“看着油漆晾干”，应当在幕后悄悄地进行。

　　耶伦称，美联储尚未决定核实开始缩表，也可能会相对迅速地实施资产负债表计划。希望提前就资产负债表政策发出警告，以方便市场应对。

　　此前美联储政策声明还公布了一些缩表的细节，这些细节显示，美联储预计2017年将开始缩表。缩表的最终上限为美国国债300亿美元，住房抵押贷款支持证券MBS为200亿美元。当前美联储暂时还会把所持证券的到期回笼资金用于再投资，直至利率正常化开始一段时间之后。

　　缩表起步上限为每月100亿美元。其中预计国债起步60亿美元，MBS 40亿美元。国债方面，在12个月内，每3个月增加60亿美元，直到达到最终的300亿美元；MBS方面，在12个月内，每3个月增加40亿美元，直到达到最终的200亿美元。缩表的最终上限将是国债300亿美元，MBS 200亿美元。

　　美联储人事方面，耶伦有信心的称，完全有意做满我的主席任期，并没有与总统特朗普讨论未来的任期计划。耶伦还表示，尽早进行希望美联储理事提名工作。

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