51Talk赴美上市1周年仍在苦求实现盈利

2017年06月02日 23:38 证券时报收藏本文

　　中国在线教育平台无忧英语51Talk（NYSE：COE）去年6月赴美上市至今刚好满一年。51Talk联合创始人兼首席运营官张礼明日前接受记者采访时表示，公司在今年一季度实现了3050万元的运营现金净流入，下一步的目标是“实现非美国通用会计准则下盈利。”

　　下一步：走向盈利

　　51Talk日前披露的一季报显示，公司在今年一季度实现现金收入3.251亿元，同比增长110.1%；实现净营收1.595亿元，同比增121%，两项指标在多个季度里保持了高速增长。但与此同时，公司一季度净亏损1.4亿元，而去年同期的净亏损额为9926万元。

　　张礼明表示，公司对课程研发、产品研发及技术平台研发的投入较大，由此产生了持续的研发费用。财报显示，51Talk今年一季度研发费用为5060万元，较去年同期的2654万元，出现大幅增长；值得一提的是，51Talk今年一季度销售费用为1.46亿元，较去年同期的9425万元，同样出现增长。

　　张礼明对此表示，今年一季度的销售费用占现金收入的比例，实际上已连续9个季度明显下降，在一季度该比例降至44.6%，一年前这个比率是61%。这意味着公司运营效率在持续提升，成本费用结构在优化。

　　“持续的研发投入，控制和降低营销成本，是过去几个季度里我们持续在做的事情。”张礼明强调，公司对产品、技术、课程持续的研发投入，目的在于提升51Talk的口碑和客户体验，“现在这个时代，我们不看重流量，更关注的是口碑、客户体验。”

　　“公司还处于快速成长阶段，我自己还是把公司看成创业公司。”他说，“事实上，市场还没有真正发现我们的价值。”

　　资料显示，51Talk于去年6月10日正式登陆纽交所（NYSE），当时公开募股定价为每股19美元，但截至今年6月2日，51Talk股价报于16.69美元/股，处于“破发”状态。

　　值得一提的是，51Talk的早期投资人DCM和红杉，在51Talk IPO时各自认购1500万美元和500万美元，合计2000万美元股票。张礼明表示，“DCM和红杉增持的股票目前还没有退掉，他们还是长期看好我们的，因为我们的指标每个季度都在增长。”

　　在张礼明看来，公司的现金收入和净营收多个季度里保持了高速增长，更重要的是，自2016年实现全年正向运营现金流后，51Talk今年一季度的运营现金净流入达到3050万元，超过2016年全年的2870万元，显示了未来扭亏为盈的潜力。

　　张礼明表示，51Talk的现金流已经变正，“一个快速增长的公司，第一步就是看现金流趋正，至于第二步，我们的目标是进一步把成本控制住，我们希望尽快实现在非美国通用会计准则下的盈利。”

　　K12业务占比提升

　　张礼明表示，51Talk持续的高增长主要来源于K12业务（针对青少年的业务和美国小学业务等）的不断发力及不断扩大的K12学生数量。数据显示，今年一季度，51Talk的活跃学生数为13.45万人，较去年同期的7.19万人增长87.1%，创下新高。

　　据了解，51Talk的学习方式是以在线外教一对一方式为主，在赴美上市之初，51Talk拥有外教团队6300余人，其中菲律宾外教占比90%。近年来，51Talk加大对K12业务的投入，扩大了美国外教团队，研发了包括经典英语、美国小学课程在内的一系列课程产品；目前51Talk拥有超过8000名外教，其中，美国外教和菲律宾外教的人数比例约为1：4。

　　财报显示，51Talk一季度实现的现金收入中，K12业务占比达68.7%，较去年同期的42.2%出现大幅增长。另外，得益于K12业务产品提价等，51Talk一季度毛利率为65.7%，较去年同期的63.6%有所提升。

　　对于K12业务产品提价的原因，张礼明表示，去年在线教育非常火，“这跟消费升级有关联，即人们更加愿意把钱投到对自己的投资上，家长更愿意为孩子和自己的教育花钱”；在这个背景下，公司K12业务获得明显的增长，“这个需求不仅存在于一线城市，同样存在于二三四线城市，即使是二三四线城市的妈妈，也会让孩子学英语。”

　　张礼明强调，在线教育目前还是从认知到认同的过程，比如，很多人打51Talk电话咨询的是在线教育是什么、怎么上课，而不是比较各家平台的优劣，“在线教育，尤其是在二三四线城市，还是个蓝海。” 证券时报记者刘宝兴