政局动荡不安巴西仍受青睐 海外资本继续涌入股市

　　文章来源：界面

　　虽然有关巴西总统特梅尔（Michel Temer）的贪腐丑闻仍在持续发酵，巴西国家开发银行BNDES行长Maria Silvia Bastos Marques周五提出辞职，成为不到两周内第四位离开特梅尔政府的高级官员，但新兴市场的投资者似乎并没有因此被吓退。

　　咨询公司EPFR Global的数据显示，从5月19日至25日，共有7600亿美元来自全球和地方性基金的资金流入巴西股市，创近五年来最高水平。

　　另外，自5月19日以来Ibovespa股指上涨了5.6%。彭博数据还显示，过去一周，专注于巴西的交易所交易基金（ETF）获得了8560万美元的资金流入，是新兴市场国家中最多的。

　　5月18日，因特梅尔被指涉嫌腐败，该国基准股指Bovespa暴跌10%后触发熔断，最终收跌8.8%；当天巴西雷亚尔兑美元也大跌7.54%。

　　数日后上万名抗议者上街游行，要求特梅尔辞职，重新选举。

　　但与此同时，海外投资者正趁着股价下跌开始抢购该国股票。

　　投资者指出，尽管存在骚乱，甚至即便是特梅尔下台，他此前提出的改革计划最终仍将通过。特梅尔曾提议，通过彻底改革养老金体系来支持财政，并且利用新劳动法来刺激经济增长。

　　Templeton新兴市场集团执行总裁莫比尔斯（Mark Mobius）对彭博社表示：“我们发现，巴西的几乎每个板块都存在价值，因为这个市场的各个方面都被抑制了。”他建议买入银行股和零售股。

　　因投资者预计巴西有可能终结一个世纪以来最严重的经济衰退，重返增长轨道，过去一年半中，巴西股市和雷亚尔成为全球表现最好的资产之一。

　　截至5月18日之前，巴西雷亚尔在18个月里上涨近20%，基准股指Ibovespa更是上涨42%。

　　AllianceBernstein的投资组合经理Morgan Harting说，未来一个月，特梅尔很可能“以这样或那样的方式”被罢黜，为其他新人上台掌权、推动经济改革扫清道路。他还表示，上周的抛售使得巴西股市被进一步低估了。

　　丑闻继续发酵的同时，特梅尔的养老金体系改革也在向前推进。

　　现任下议院议长Rodrigo Maia周二说，该国将在6月5日至12日就这一改革计划举行全体投票，朝最终的参议院投票又迈近了一步。

　　经济学家曾警告，巴西的社保系统是政府财政的一个重大威胁，养老金支出占全部政府支出（偿债前）的近一半。

　　“如果你是个耐心的长期投资者，能够并且愿意忍受巨幅震荡，那么现在的价格就是在债市和股市逐步建仓的好机会”，安联保险公司（Allianz SE）首席经济顾问Mohamed El-Erian在接受路透社采访时说，“这里面有价值，但路途崎岖。”

　　荷兰新兴市场精品投资公司NN Investment Partners的组合资产经理Ivo Luiten说，他正利用这个机会加大在电信、教育和医疗股上面的持仓。他说，这些股票在上一波抛售中跌了10%至15%。

　　“我们没有抛售巴西股票，我们正在加仓。”

　　但也有投资者持不同观点。纽约梅隆银行（BNY Mellon）旗下纽敦投资管理公司（Newton Investment Management）的投资业务负责人Robert Marshall Lee说，他已经卖掉了纽敦全球新兴市场基金持有的全部巴西资产。

　　他认为，即便特梅尔能留任，他的权力也会被大大削弱；再加上巴西民众的大力反对，养老金改革等财政改革措施的推行必将困难重重。

　　“因此最后出来的可能是一个简化版本。我预计未来很可能是，市场一开始非常乐观，然后逐渐感到失望。”

　　截至北京时间周六14：15，巴西Bovespa股指上涨1.36%。

责任编辑：张玉洁 SF107