新浪专访美投资经理：要成为投资者 而不是投机者

　　新浪财经讯 美国东部时间5月6日 全球投资人士瞩目的巴菲特股东大会落下帷幕，投资人的探索之路才刚刚开始。新浪财经在第五届中美投资人酒会中采访了嘉宾惠特尼-蒂尔森（Whitney Tilson），了解了他在多年投资领域中积累的经验以及他对川普新政的展望。

　　惠特尼-蒂尔森（Whitney Tilson）创办了对冲基金Kase资产管理（Kase Capital Management）。他参与撰写过诸多投资方面书籍，其中包括巴菲特很推崇的《穷查理宝典》（Poor Charlie’s Almanack）。惠特尼表示他对美国公司外包，将工厂迁移到发展中国家的问题非常关注，并在股东大会上对此进行了提问。他尊崇低价买入的投资原则并建议中国的投资者不要成为投机者。谈到川普上任，蒂尔森认为这对美国既是风险也是机遇。

　　新浪财经：您好！感谢您接受新浪财经的采访，首先请您介绍一下自己 。

　　惠特尼：我叫Whitney Tilson，我是在纽约对冲基金Kase Capital Management的创始人。

　　新浪财经：请问这是您第几次参加巴菲特股东大会？

　　惠特尼：这是我连续参加的第19年。

　　新浪财经：今年的大会您了解到什么新东西了吗？

　　惠特尼：这是个好问题。由于我在这19年里每次都参加，这次来的目的主要是夯实我听过很多遍的东西。所以并没有太多新观点的出现。不过，我认为今年很有趣的一点是巴菲特和芒格提到他们有兴趣购买的公司价值大概有1500亿。

　　新浪财经：您有没有带着问题来参加这次大会？您的疑惑得以解答了吗？

　　惠特尼： 有，我其实是今天最后一个有机会提问的人。我问的是一个关乎美国，欧洲，以及很多发达国家经济的重要问题。在美国，很多公司把工作机会转移到了墨西哥，印度，以及中国，这引起了民粹主义的愤怒。上百万美国工人对自己的工资非常愤怒。 在二战结束到70年代初，美国经济不断上升。但之后的这么多年来，经济几乎没有进步 。这种局面对美国男性的不良影响更加显著。我认为这种不满是川普当选总统的主要原因之一。

　　所以，我请巴菲特和芒格来谈一下，企业应不应该为了节省成本而关闭类似于密歇根，俄亥俄州的工厂并搬到墨西哥。这个决策是应该只由金钱决定吗？还是（企业家）应该有义务对他们的国家、员工，他们的公司所在的城镇负责？企业的领导和CEO在决定把工厂转移到墨西哥来节省20%的成本之前，应不应该考虑一下经济利益之外的因素？这是美国一个很重要的政治问题。不过，我只得到了（巴菲特和芒格的）部分回答。他们谈到自由贸易对所有人都有利。二战后，自由贸易主导的美国经济得到了诸多好处，中国更是受益匪浅。 自由贸易有益于整个美国，但是会对某些城市的人不利。他们身边关闭的工厂意味着自己的中产阶级生活的消失，原因就是中国这种国家在劳动力上的竞争。巴菲特和芒格认为（国家）应该制定一些保护措施来帮助那些被自由贸易伤害的美国人。

　　新浪财经：作为投资者，您对价值投资有何看法？

　　惠特尼：这是我唯一了解的事情。在2008年经济危机结束后，美国一直处于牛市。多年来，股票市场普遍在稳健上升，评价也很高。所以，作为一个价值投资者，我要代表我的顾客购买便宜的股票，所以（牛市）令我沮丧。虽然我目前不太走运，只能找到贵的股票，但我不会放弃我的价值投资理念去买它们。我更愿意留着资金，等便宜的股票出现。

　　这也是我很希望新浪的中国读者去考虑的一点。从我所读到的资料中，中国股市普遍评估很高，而某些股票的市盈率更是非常高。一些股票在50%，60%，100%市盈率下进行交易，这些公司很难有足够高的回报来使投资者对这笔投资满意。我认识世界上的很多国家，特别是中国，存在很多投机现象，这不是真正的投资。投机者可以在短期内赚到一大笔钱，但他们常常最后会赔掉很多钱，甚至所有本钱。我建议新浪的读者去做投资者，而不是投机者。

　　新浪财经：在川普上任总统后，您认为美国经济会发生什么变化？

　　惠特尼：这很难说。我认为经济形势会更加危险，川普非常难以预测。我觉得他没有一系列核心的理念，因此他在一些重要问题上的观点会变化。比如，他在竞选过程中称中国是货币操纵者，但在于中国主席的交谈后又改变了想法。商业人士需要根据政府的政策方向下做出种种决定，当政策在一天两天内变化了不是一点点，而是完全颠倒，这就很可能导致市场中出现混乱。 我在投资过程中首先要考虑的就是风险。因此，川普使我对投资更加警惕。不过，川普的政府也可能带来机遇。因为他支持商业发展，希望进一步进行减税，虽然只是希望，他还没能真正做到。他也保证提供资金建设基础设施，减少管制，促进经济和股市发展。我认为，这种形势下结果可好可坏，对此我有些忧虑。

　　新浪财经：您认为中美关系在将来会如何变化？

　　惠特尼：川普在竞选过程中始终坚持要不顾一切地保护美国人的工作，甚至是在损失其他国家利益的情况下。他要防止美国公司把工作外包或迁移到其他国家，针对中国这种出口廉价商品的国家设立贸易壁垒，来保护美国企业。在这种负面影响之下，他依然要付之行动。不过，他已经违反了一些承诺，比如，在美墨边境建墙的愚蠢想法看起来已经被他抛之脑后了。作为他在竞选中对支持者的核心承诺， 他会用强烈的民族主义对待贸易政策。这对中国不是一个好消息，因为中国这些年来的快速发展离不开美国作为贸易出口国的地位。川普的上任对中国也带来了更多风险。

　　新浪财经：感谢您的宝贵时间！

　　采访：蓝以青 编辑：刘硕

　　（新浪财经北美站发自奥马哈）

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