华尔街著名投资人艾维拉德：优秀的投资人不依靠报表

　　新浪财经讯 美国东部时间5月5日 还有一日时间，备受中外投资者瞩目的巴菲特股东大会将在美国中西部内布拉斯加州奥马哈市如期举行，新浪财经北美站第一时间在GuruFocus价值投资大会上对话华尔街著名投资人基恩-马里-艾维拉德（Jean-Marie Eveillard），进一步了解投资者们对此次大会的期待以及对全球资本市场的看法。 

　　基恩-马里-艾维拉德，第一老鹰全球基金（First Eagle Global Fund）高级投资顾问，管理500亿美元资产，1979-2004年平均回报率15.8%，2003年获得Morningstar终身成就奖，现任First Eagle Fund董事会成员，并获得晨星评选的终身资金管理成就奖。

　　在现场，艾维拉德对新浪财经表示，他期待听到巴菲特先生关于特朗普当选总统的看法，以及巴菲特与查理-芒格（Charlie Munger）对于美国政府巨额债务的看法。除此之外，艾维拉德已投资香港股市，并计划在新的一年里涉足印度的投资市场。

　　艾维拉德在他的讲话中着重强调了以巴菲特为代表人物的价值投资能够给投资者以高回报的原因，以及价值投资者所需要具备的一些条件。首先，他强调作为价值投资者要谦虚，其次是谨慎，确保投资拥有相对大的盈利余地，而最重要的一点是能够看到企业的内在价值。

　　作为一个谨慎的价值投资者，报表里的数字并不能代表一切，需要投资者去挖掘公司背后的故事，问更多的为什么，比如为什么这家公司的税率相比其他公司会低很多。他引用了上个世纪多个对冲基金的倒闭，来证明价值型投资和拥有长远投资眼光的重要性。

　　艾维拉德还谈到过去40年，价值投资者远超过业界平均水平的收益。以巴菲特为例，在过去的40年里，他的投资一直以20%的复利增长 — 这是价值投资理念最好的证明。

　　艾维拉德也提到世界上置身于长期投资管理人数不多的原因。以高盛等投行为例，他们的客户通常要求的投资回报周期在6-12个月，而长期投资的回报周期通常是五年以上。这就直接导致了短期和长期投资管理人在评估企业时的不同。而人们通常不愿意投资于非常长期的产品，这也导致了价值投资管理人的稀缺。

　　最后，他引用了一句话来结束他的演讲：尝试，失败，再尝试，再失败，只要你比上次失败时多了一些收获。这也是价值投资的精髓所在：谦虚，愿意付出，用于尝试。

　　以下为独家对话实录：

　　新浪财经：Eveillard 先生您好，请问这是您第几次参加巴菲特股东大会？ 

　　艾维拉德：这是我第二次参加。 

　　新浪财经：巴菲特在股东大会上分享的经验和看法对您的个人投资有什么样的影响？ 

　　艾维拉德：大会本身对我的影响不是很大，因为我自从 1978 年开始就很关注伯克希尔的年度报告以及各类相关信息。虽然从前我并不认识巴菲特本人， 但是我一直在关注伯克希尔的动向。

　　新浪财经：在2017年，您是否有打算在新的领域内投资？

　　艾维拉德：我想在印度投资。

　　新浪财经：为什么呢？

　　艾维拉德：印度在 1991 年有过一次重大的经济改革；三年前莫迪成为总理后他又实施了一系列新的经济政策。我认为印度目前唯一的问题就是，有一小部分人对现状有一些不满。长期我对印度市场很有信心。

　　新浪财经：您对投资中国股市有哪些考虑吗？

　　艾维拉德：我的继承人投资过香港股市，我本人也有一些香港股票。 

　　新浪财经：您认为美国经济目前面临着哪些机遇或风险？

　　艾维拉德：我认为有两个风险。第一个，美国当前市场过于强势，无论是表面上还是事实上都非常强势。第二个，就是美国的巨额债务；国际上美国负债于中国等国家，而美国国内也有州债务、市债务、大量股票回购而导致的企业债务，以及家庭和个人的债务。

　　新浪财经：您对美国总统特朗普的一系列政策，比如说税政改革，有何看法？

　　艾维拉德：我对特朗普先生的第一印象是，他成为总统的原因是：他是共和党初选候选人中唯一理解美国有很多人对现状非常不满，而且对精英主义理解有偏差的候选人。这不光是在美国，在很多其他国家也是如此，特别是欧洲国家。 

　　新浪财经：你期待巴菲特在今年大会中探讨哪些话题呢？

　　艾维拉德：我很好奇他本人会不会谈到对特朗普先生的看法。 还想知道巴菲特和查理-芒格（Charlie Munger）对美国的巨额债务有何看法。

　　新浪财经：您有什么对中国投资者的建议吗？

　　艾维拉德：近年来中国经济有很大增长。但我相信目前的问题是债务，中国政府也应该意识到了这点。巨额债务，我认为是由调控经济所致的，因为官僚机构与政客在做所有的决定。中国人民的话语权相对其他亚洲国家也是比较有限。

　　新浪财经：感谢您的宝贵时间！

　　（新浪财经北美站  周聿波李兆灿发自奥马哈）

责任编辑：帅可聪