苦尽甘来 石油巨擘应感谢OPEC

　　新浪美股讯 北京时间5日彭博报道，从埃克森美孚到道达尔，全球最大的几家上市油企向心怀疑虑的投资者及石油输出国组织（OPEC）这些竞争对手们送上了一条信息：即使油价每桶50美元，我们照样活得滋润。

　　大油企一季度现金流呈现井喷式增长。这要得益于成本削减和资产出售等一系列措施，加之前几年批准的项目开始带来新的产出，即使油价比几年前水平跌了50%以上，油企依然活得不错。

　　“大油企已经适应了油价较低的环境，”石油咨询公司Petromatrix GmbH的负责人Olivier Jakob表示。

　　彭博汇总的数据显示，埃克森美孚、道达尔、荷兰皇家壳牌、BP和雪佛龙公布，第一季度可用于分红的自由现金流合计为114亿美元，扭转了上年同期缺口140亿美元的局面，堪比2010-2014年油价高于100美元时的现金流水平。

　　对此，华尔街的分析师与基金经理们欢欣鼓舞。Jefferies Group的Jason Gammel称壳牌是“现金机器”，安联投资的Simon Gergel称“高股息率”是可持续的，而花旗的Alastair Syme称“整体自由现金流回到了油价在每桶100美元的水平”。

　　买入良机

　　“眼下正是开始增持大油企的时候，”Dogma Capital SA投资组合经理Danilo Onorino表示。“一方面油价有上涨空间，另一方面油企的现金流再度变强。”

　　对OPEC而言，大型油企恢复元气是一记令人痛苦的警钟，提醒他们不要忘记企业以裁员和削减项目来节约成本，比他们调整预算要容易得多也快得多。

　　在全世界最大的石油出口国沙特阿拉伯，国王萨勒曼于上月下令恢复公职人员的奖金和津贴，并降低了撙节力度，此前习惯了政府慷慨解囊的民众对财政撙节做法怨声载道。油价下跌已持续近三年，国际货币基金组织（IMF）称，沙特实现预算平衡需要油价达到每桶83美元。

　　在OPEC、俄罗斯与其他盟友考虑是否将减产计划再延长六个月，以消化全球过剩的库存之际，他们的竞争对手却开始投资新产能。继2015和2016年大幅削减支出后，石油企业正抓住钻机等设备价格下跌的机会，谨小慎微的增加石油和天然气产量。

　　尽管现金流改善，但油企巨头可能在油价升到60美元之前都无法摆脱困境。WTI原油期货周五跌破每桶45美元，为去年11月OPEC达成减产协议以来首见。

　　虽然现金流增强或许能让投资者安心，因自己的分红比一年前更保险了，但部分油企还不能完全以现金流覆盖股息支出。

　　例如，雪佛龙第一季度录得39亿美元现金，为新项目支出33亿美元后还剩6亿美元，通过举债和变卖资产才完成了20亿美元派息。

　　但在历经二三十年来最严重的滑坡后，油企高层正描绘出一派乐观的画面。

　　“我们的数字显示，上季度在油价为54美元的情况下利润表现很强，”壳牌首席财务官Jessica Uhl在周四举行的电话会议上表示。

责任编辑：李兀 SF053