上投摩根论道：假如Alpha Go是基金经理

2017年05月04日 14:16 新浪财经收藏本文

　　3月，韩国棋手李世石和谷歌人工智能Alpha Go人机大战引发了全世界的关注。最终人工智能Alpha Go以总比分4：1战胜了人类代表李世石。小编脑洞大开，假如Alpha GO跨界投资界成为一名基金经理，它会怎样来管理一只基金？会不会像它下围棋一样步步为营，取得最后胜利？

　　胜负关键：风险预算下追求目标回报

　　在人机大战中，Alpha Go留给人们最深刻的印象不是下出了什么惊天的妙招，而是其出色的学习能力和步步为营、着着精准的计算能力。在投资中如果想要实现预设的投资目标，最重要的一件事就是在投资前就做好风险预算，事先确定好可容忍的潜在损失，并从风险预算出发，严控波动，追求目标回报。

　　布局：战略资产配置

　　布局是一盘围棋的骨骼，决定了一盘棋大致的发展方向，对于专业棋手而言也是一盘棋中花费时间最长的阶段。而在投资中，战略资产配置也决定了一个投资组合未来大致的方向。战略资产配置很重要的一点就是基于长期的市场展望，选择相关性低的资产进行多元配置，从而有效降低系统风险，提升投资效率。

　　资料来源：Wind，上投摩根。相关系数计算数据时间为2008年4月到2016年4月，量化股票为上投摩根量化事件驱动组合，其他资产为相应的指数指标。

　　中盘：战术资产配置

　　进入中盘之后，棋局变幻莫测，就如资本市场一般。围棋中盘的战术，包括了计算能力、掌控全局的能力和形势判断的能力。在投资中，面对动态的市场变化，也需要投资团队对组合进行动态的战术调整。

　　收官：各类资产管理

　　经过最初的布局和中盘的战斗，一盘棋的地盘及死活已经大致确定，剩下来的就是竞逐边界的阶段。尽管已经进行到一局棋的最后阶段，但是仍然需要把握轻重缓急，否则可能导致胜败逆转。各类资产的管理需要设立单独的风控机制，同时也要主动管理，追求超额收益。

　　劫争：实时风险监控

　　劫争又称打劫，是指黑白双方都把对方的棋子围住，这种局面下，如果轮白下，可以吃掉一个黑子；如果轮黑下，同样可以吃掉一个白子。因为如此往复就形成循环无解，所以围棋禁止“同形重复”。根据规则规定“提”一子后，对方在可以回提的情况下不能马上回提，要先在别处下一着，待对方应一手之后再回“提”。劫争可能发生在中盘、收官的任何阶段。重要的劫争甚至可能影响整盘棋的胜负。投资中为了控制组合的整体风险，也需要实时控制组合和各类资产的波动度和回撤，预先确定监控指标和调整规则，一旦触发，对组合和各类资产及时进行纪律调整。