上投摩根论道：寻找下一个股神

2017年04月27日 16:30 新浪财经收藏本文

　　知道吗，如果你1964年花100美元购买了伯克希尔哈撒韦公司的股票，并一直持有到今天，仅这一笔投资就将给你带来35000倍的收益，你没看错，当初的100美元，现在大概价值350万美元。可惜并没有一个时光机，可以将投资者送到1964年的巴菲特面前，于是，现在的问题只剩下一个：如何才能找到下一个股神？

　　上投摩根基金认为，通过制定长期战略、探寻长期投资模式、甄选稳定优质产品、做好风控等四个步骤，应该可以找到一个可信赖的投资专家。

　　确立长期作战的战略

　　罗马不是一天建成的，巴菲特的巨额财富也不是很短时间积累的，所以，投资者无论是管理自己的资产或者选择投资专家时，都要牢记：用长期的眼光看待。

　　因为一旦把一场长期作战变成短期战役，那么风险和不确定性就会陡然增大。正如一个投资谚语所说，我们能够预测未来3-5年的市场演化，却无法预测未来3-5天的市场发展。而当风险和不确定性增加到一定程度，投资就变得更赌博一样，把理性让渡给运气，这显然与可信赖相距甚远。

　　短期投资，不但极难理性预测，而且波动性巨大。历史无数次地证明，某类资产短期内的价格急剧上升，伴随其后的往往就是剧烈的波动和价格的缩水。

　　长期可靠比短期灿烂更重要

　　与很多业绩出众的对冲基金经理相比，巴菲特几乎在每个单年度业绩都落后。据统计，几十年来，巴菲特的年化投资收益率约为25%左右，如果仅考察其二级市场的投资收益率，年化水平大概在15%左右。从单年度来看，这个水平不仅在美国投资界排不上，在中国市场同样也不起眼。

　　但巴菲特的杰出之处在于，他保持了长期的可靠性。数十年来，他都能保持稳定的赚钱能力，这一点奠定了巴菲特的投资神话。

　　但全世界巴菲特只有一个，还有什么方法可以保持长期的可靠性吗？

　　上投摩根基金的解决办法是完善的投资流程，即用制度保证投资水准的稳定性。这里的投资流程包括研究和投资体系、风控、审批和交易程序。把一个好的投资方法，用科学的方式细化分解其每个投资阶段，使之成为可复制、可持续的长期可靠投资流程，从而为投资者提供长期投资解决方案。

　　赚钱能力来自于哪里

　　巴菲特的成名绝技是价值投资，其核心在于对投资标的的价值分析，然后在其价值高于价格时买入，在其价值低于价格时卖出。

　　投资者选择投资专家也一样，核心要素是对其投资能力、风险和波动进行综合判断。这其中有几个要素特别关键：

　　其一是可追踪。每个基金产品均有其产品设计理念、运作特点、投资能力，就像每只股票都有所属的行业背景、企业沿革和管理特点。但基金产品的设计理念、投资能力应该通过投资流程、风控体系、投资运作体现在其历史表现中。也就是说，即使是一只短期表现很好的产品，但如果实际情况与其产品设计特点不符，也不能算是好产品，投资时就得打个问号。

　　其二是可预测。可追踪就是为了可预测。了解了产品准确的产品设计理念和投资能力，投资者才能决策是否在接下来继续投资。如果产品投资风格漂移，小则基金风格模糊不清，大则违反基金合同规定，显然不是好的投资选择。

　　其三是可匹配。没有最好的产品，只有最适合的产品。每个投资者都有不同的风险承受能力和投资目标，其眼中自然有不同的适合产品。因此将产品的风格属性与投资者的风险承受能力进行比较，只有两者匹配的，才是好产品。要知道，即使是巴菲特，如果没有近乎零成本的保险浮存金做后盾，他可能也无法承受某些投资标的的高波动。

　　风控，永远都重要

　　巴菲特说过一句极端的话，永远不要亏损。虽然他自己都没有做到，但并不妨碍巴老以此说明风控的重要性。

　　投资本来就是一项风险与收益并存的事业，脱离风险去谈收益，无疑是无根之木。对于每一个投资者而言，管理好自己的投资风险，做好风险控制，都是进行投资的关键步骤。