低失业率和低工资增长并存 联储重新思考理想失业率

　　新浪美股 北京时间10日彭博报道，上周五公布的美国非农就业数据为美联储官员带来一个惊喜：3月份的失业率已经降至了他们预计到年底才能达到的水平。

　　但还有一个问题令一些经济学家费解。尽管失业率已经降至了4.5%，创下近十年来的最低水平，但是工资依然只是温和上升。平均时薪同比增长2.7%，基本上持平于此前12个月的平均水平。

　　决策者对此将如何做出响应取决于他们如何破解这一谜题。如果他们判定，失业率下降最终将带动工资和物价更大的上涨只是时间问题的话，那么美联储可能倾向于加快加息步伐。从美联储官员当前的预估来看，他们今年加息的总次数或为三次，包括3月份已实施的一次加息。

　　但还有另外一个选项。那就是他们可能决定下调失业率开始助推通胀的预估水平，即所谓的非加速通货膨胀失业率（Nairu）。这将为他们坚持当前的利率展望提供支撑。

　　在美联储官员6月份提交新的预期时，“下修Nairu的可能性很大，”渣打银行高级美国经济学家Thomas Costerg表示。“美联储似乎正在摸索Nairu。工资增长水平是试金石，眼下的现实是工资增长依然疲弱。”

责任编辑：帅可聪