摩根士丹利：加息仍是主导因素 日元涨势不可持续

　　FX168财经报社（香港）讯 由于俄罗斯圣彼得堡地铁周一（4月2日）发生的疑似自杀式炸弹袭击，导致避险情绪弥漫整个市场，日元兑美元周二（4月3日）亚市盘初上涨至110.65。但摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，日元的涨势是不可持续的。

　　摩根士丹利周一在研究报告中称，“基于对日元的敏感性分析，全球风险偏好的变化对日元走势的影响降低。”投资者的风险偏好本周因诸多因素受到抑制，例如习特会前的市场谨慎情绪。

　　同时，该行还指出，鉴于美联储加息和收益率差依然是主导因素，因此日元兑美元近期可能跌向118水平。

　　摩根士丹利分析师在报告中写道，“资本的国际可用性已经改善，帮助收紧了货币对的基础互换利差（basis swap spreads）。更低的对冲成本允许日本投资者进一步提高套期保值比率。但由于上述基础的收紧，进一步减少对冲成本的空间相比今年早些时候要小。

　　同时，该行强调，随着美联储逐步加息，对冲值成本将走高。“过度对冲”的日元投资者可能很快意识到，当美联储加息时，高对冲比率不会产生经济效益。

　　摩根士丹利现预计，美联储到2018年底前将加息150个基点，意味着美元/日元将攀升。

　　北京时间08：45，美元/日元报110.71/74。

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责任编辑：帅可聪