大摩：中国料将躲过银行业冲击 成高收入国家

　　新浪美股讯 北京时间14日彭博报道称，根据摩根士丹利有关中国中长期前景的最新报告《我们为何看涨中国》，中国有可能躲过金融危机，有望到2027年成为高收入国家。

　　摩根士丹利作出这一广泛展望之际，投资者正日益担忧中国的债务水平激增、改革步伐放缓以及可能与美国发生贸易摩擦的影响。摩根士丹利的分析师们虽然承认这些担忧是合理的，但他们指出，中国正在不断朝着高附加值制造业和服务业转型，这将在未来十年发生关键作用，促进人均收入从当前的8100美元上升至12900美元。 

　　摩根士丹利表示，若能实现这一壮举，中国将加入韩国和波兰的行列。过去三十年，韩国和波兰这两个人口超过2，000万人的经济体晋升高收入国家之列。世界银行对高收入经济体的定义是人均国民总收入不低于12，476美元。

　　另外还有其他有利因素。摩根士丹利认为，消费和服务日渐成为增长动力，而关闭缺乏竞争力的国有企业等拟议的结构性改革将为医疗保健、教育和环境服务等高附加值新兴产业的崛起扫清道路。这将促进在国内外都有重要影响的新一代中国跨国企业的兴起。

　　低风险

　　与此同时，尽管中国债务总额与经济规模的比例从2007年的147%上升至去年的279%，但发生金融危机的风险依然较低。这是因为借款的资金来源是中国自己的储蓄，而用途是投资。根据报告，强大的净资产头寸，加上持续的经常项目盈余、庞大的外汇储备以及通胀压力不明显，这些都为中国防范金融危机提供了缓冲。

　　摩根士丹利认为，人民币一次性贬值的可能性也不大，不过人民币有可能进一步走软。

　　分析师们表示，有迹象显示中国领导层关注的重点正在从刺激经济增长转向控制金融风险，这也支持了他们的乐观看法。

　　“政策方面最重要的进展在于，政策制定者现在表示愿意接受较低的增速，并且更加重视预防金融风险和资产泡沫，说明他们不会不惜一切代价保增长，通常也就是借助具有低回报性质的投资，”分析师们写道。

　　债务负担

　　不过，风险也是存在的。这主要将取决于中国解决债务负担和改革国有企业的承诺。

　　中国有可能会沿着与日本类似的道路进行债务管理，但未来几年的经济增速会保持在更高的水平。摩根士丹利预计中国2021-2025年间的平均增速为4.6%。这还不到过去三十年9.6%平均增长率的一半。

　　“中国的债务和人均GDP水平起点较低（中国如今的债务与GDP的比例为日本1980年的水平，以购买力平价衡量的人均GDP是日本80年代中期的水平），”分析师们写道。“不让人民币像日元在广场协议之后那样急剧升值，中国如今可以说处在更有利的位置，仍能实现高于全球水平的经济增长。”

责任编辑：帅可聪