流动性陷阱赫然在望 全球最大主权财富基金只能耐心等待

　　全球最大主权财富基金可以比你更有耐心。

　　挪威8，900亿美元的政府全球养老基金负责资产策略的首席投资官表示，这个基金做交易的时间可以是1个小时，最长可以达到六个月。

　　该基金把挪威出售石油所得收入投资海外股票、债券和不动产。基金借助能够执行大规模交易来构建自己的投资组合。这使得它尤其要面对过去几年愈演愈烈的两大挑战：即投资者数量减少但体量增大，以及市场流动性不足。首席投资官Geir Oivind Nygard周三接受采访称，基金对此作出的回应是保持最低限度的交易，并尽量把交易时间拉伸到保持成本稳定所需要的时间。

　　“我们是家长期基金，因此我们要多花费交易时间，以让交易成本尽可能便宜，”Nygard说。“如果你愿意花高价，总能找到流动性。我们为了找到自然买家或卖家，愿意多等一些时间。”

　　该基金的规模自从全球金融危机以来已增长逾两倍，持有全球上市股票中的1.3%左右。规模大，尤其持仓时间长是其优势。Nygard说，虽然基金过去几年成功降低了平均交易成本，然而规模太大也是一种考验，因为大宗交易会导致股票和债券投资变得更为复杂且成本也将升高。

　　“市场变得集中，在某种程度上更加同质化，” 他说，指的是市场以往数十年的发展。

　　“当你进行大宗交易时，极少见到可以交易的自然买家或卖家，”他说。“因此挑战性越来越大。”债券交易难度加大尤其明显，流动性比“10年前更稀缺。”

责任编辑：李兀 SF053