谁将会是川普贸易政策的赢家和输家？

2017年01月24日 08:55 新浪综合收藏本文

　　文章来源微信公众号 Pinebase盘贝杨帆

　　所谓新官上任三把火，川普在上任的第一个工作日就签署了三条总统行政命令，其中第一条就是退出跨太平洋伙伴关系协议，也就是所谓的TPP。签署此次法案是川普实行其贸易政策的第一步，有分析师认为这也可能是中美两国之间贸易战打响的第一炮。

　　1．川普怒退TPP

　　TPP是一个12国协议，是前总统奥巴马试图将美国全球战略集中在亚洲这一快速增长的经济体的贸易协定。川普在竞选时不止一次的宣称上任之后的第一件事情就是要退出跨太平洋伙伴关系协议。他认为奥巴马签署的这个协定是个错误的决策，美国不仅在其中捞不到好处并且会使得更多美国的工作流失到海外，并称其为“美国潜在的灾难”。在今天签署退出TPP的行政命令时川普讲到“我们谈论这个问题足够久了”，“我们刚刚做的就是对美国工人的一件大好事”。对于川普一直批判的北美贸易协定，他表示将会晤加拿大总理特鲁多与墨西哥总统里克·佩纳·尼托并对协定重新谈判。

（图片来自彭博：美国最大的贸易逆差来自中国）

　　2．随着中美贸易冲突的进一步加深，有哪些公司和行业会首当其冲受到影响？

　　彭博的分析师认为现在虽然还未知川普将如何行动，但是毫无疑问的是中国也会奋力反抗所谓的“贸易保护主义”。首当其冲的是美国在中国拥有广大市场的消费品行业公司包括耐克，通用，福特以及蒂凡尼公司等。从中国的角度来看，电子产品，服装和家电公司会受影响最大，包括联想集团和中兴等公司。在香港上市的科技公司歌尔股份以及服装公司维珍妮公司70%以上的收入都来自美国。而在MSCI美国指数里分量占比很大的半导体制造商安霸以及德州仪器的大部分收入都来自中国。如果川普执意要将贸易战推行到底，势必会引起这些行业的激烈动荡。

（图片来自彭博：收入比例来自美国最多的中国公司）

（图片来自彭博：收入比例来自中国最多的美国公司）

　　川普曾保证利用“一切总统力量改变和中国的贸易现状”包括大规模提高关税。他曾提出要对中国进口商品追加40%的关税，事后又否认提出过这样的观点。摩根史丹利公司分析师提出，如果中美两国之间的关税都提高到45%，MSCI中国指数可能会下跌30%以上。

　　3．中美贸易角逐，有哪些行业会从中受益？

　　摩根史丹利分析师认为，中国的能源，娱乐，科技，旅游公司以及美国的电信行业都可能从中获利。如果中国消费者像2012年抵制日货时那样抵制美国商品，中国的汽车品牌比亚迪，服装品牌安娜都有可能受益。其他国家的产品比如欧洲汽车品牌以及德国服装品牌阿迪达斯也许会更受到消费者青睐。也许几个月前中美贸易冲突是小概率事件，但是现在来看，川普政府已经箭在弦上。如果一旦开战，相关公司股票价格将会立即做出反应。

　　4．川普上任后市场变化

　　川普当选后市场有了明显变化，虽然川普在竞选时承诺振兴美国经济，但是实际行动和策略还一直未定。最近欧洲市场以及跌至三周最低，期货市场缓慢下滑，美元也迎来了三天连续下跌，到达6周最低。有投资者指出，市场需要看到一个明确的答案。虽然股票在最近几周分散明显，但是美元，10年国债以及黄金以及其他相关资产在大选之后相关性还相当高，很多交易还可以看出是川普当选效应的延伸。