哈佛学者警告:债市泡沫若破 会比1994年债券大屠杀更惨

　　哈佛学者警告：债市泡沫若破灭 会比1994年的“债券大屠杀”更严重

　　新浪美股讯 北京时间5日彭博称，如果你觉得对于债市预测最为悲观的文章你都已经读过的话，请看看这篇文章再说。

　　正在攻读哈佛大学博士学位的英国央行访问学者Paul Schmelzing称，如果当前的债市泡沫破裂，会比1994年更糟糕，当年全球国债市场曾创下史上最严重年度下跌。

　　“回溯800年的数据，我发现2016年的牛市是史上最大的牛市之一，”Schmelzing在英国央行员工负责维护的博客Bank Underground上撰文称。“从历史来看，这次市场反转将会由通胀基本面驱动，投资者的境遇将会比1994年的‘债券大屠杀’更凄惨。”

　　Schmelzing的研究领域主要在国际金融体系历史，他把现代历史上的债券熊市划分为三个主要类型：1967-1971的通胀反转，1994年的急剧反转，和2003年日本的风险价值冲击。

　　1994年，随着时任美联储主席格林斯潘出人意料地将基准利率上调了将近一倍，美银美林全球政府债券指数全年跌幅也达到了创纪录的3.1%。美国国债10年期收益率当年也从1月份的5.6%飙升到11月份的8%。

　　他说，和1967年类似，受到通胀的“结构性”回升影响，当前的债券市场面临收益率曲线陡化、货币政策收紧以及多年持续下跌构成的“完美风暴”。彭博整理的数据显示，上个季度是国债市场自1987年以来表现最糟糕的一个季度。

　　由名义收益率和指数关联债券收益率差值衡量的全球通胀预期自从去年2月份跌至纪录低点之后，目前已经回升至2015年5月份以来的最高水平。

　　Schmelzing说：“从历史标准来看，这也就意味着债券持续两位数下跌，发达市场经济增速低迷，以及在大规模的本土偏好影响下，银行体系资产负债表面临风险。”

责任编辑：王永生 SF153