《大空头》里的“做空”究竟是什么？
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“你还认为做空者全都是一些内心暗黑、道德败坏的投机者？对空头根深蒂固的刻板印象可能会挡住你的发财路。”
今年奥斯卡，除了专业陪跑22年终获影帝的网红小李子，许多中国人记住了另一部众星云集的最佳影片争夺者《大空头》。
这部电影讲的什么呢？2008年美国次贷危机还记得吧，当时有几个哥们儿看穿了房市的虚假繁荣，在灾难发生前做了一笔所有人都不相信的交易，结果戳穿了这场史无前例的泡沫，在金融灾难中获得数亿美元的利润，真人真事。
这笔所有人都不相信的交易是什么呢？是做空美国房市。
做空是什么鬼？ 做空又怎么能赚钱？
千万别被华尔街名词给唬住了，听我一一解释，弄懂了可有发财机会。
要说大部分中国人对“做空”这个词其实并不陌生，但印象中与之相关联的不是“某某机构做空猎杀中概股”，就是“西方恶意做空中国”之类的新闻标语，再加上以往《华尔街》《窃听风云》之类电影一渲染，让不少人觉得：做空者都是一些内心暗黑、道德败坏的投机者，他们不从事任何正常的生产工作，却时刻想着等别人遭遇经济危机和破产问题时，用金融工具冲上来落井下石，利用市场的失衡赚取大把金钱。
果真如此吗？
实际上， “做空” 只是金融业内对“从一个投资标的的价格下跌中赚钱” 的一种说法，既没有听上去那么高大上，也没有什么邪恶色彩，它与做多一样只是最基本的投资概念。
知乎上有用户对“做空”这个概念解释的特别通俗易懂：
“一个东西今天值500块，于是你和人借了，卖出去500块，预测第二天那东西只值250了，你就以250块买了还人，赚250块。”
没错，做空就是看跌。说白了，在交易层面，做空和做多一样，目的都是为了逐利而已。它最大的好处，就是能使投资者双向盈利：比如，去年A股的股灾，众多股民由于没能及时出逃，在下跌中损失惨重，即使成功离场的股民，也只能眼睁睁的看着股市下跌，而不能获取赢利。但一旦有了做空机制，投资者通过高卖低买，就可以将自己的资产增值数十倍。有时，资本市场下跌非常迅速，甚至可能使得投资者在短时间内获取非常大的赢利。
那么，《大空头》那几个哥们儿看跌的是什么呢？不是哪一只股票，而是整个美国房市。在次贷危机发生前的许多年，美国的房市可是一副热火朝天的景象，也流行贷款买房。由于个人贷款数额小，时间动辄20、30年，聪明的美国银行和信贷公司不想等那么久再收回这些资金，索性把这些贷款一打包，以证券的形式优惠卖给其他金融机构分散风险。这就是MBS，也叫住房抵押贷款证券化。
然后，这些金融机构再把它们包装成金融产品卖给全世界的投资者。渐渐地，信用良好的贷款都打包卖掉了，只好包装信用不好的贷款去卖，最后再像搭积木一样层层往上叠加衍生品去卖，成为一个完整的住房抵押贷款证券化链条。
这么玩的后果是什么呢，贷款买房的房主直达全世界的投资者，相当于全球都在“资助”美国人民买房。所以美国的房价从2001年开始，以历史上从未有过的速度上涨，泡沫就这样诞生了。
当时的美国房市有多“火爆”？影片里有体现，由于随意放贷泛滥，贷款利率只有1%，当时美国社会最底层的脱衣舞娘竟然能够一个人同时按揭买五套房，而男主角走访一线时甚至发现银行曾贷款给一条狗！身为基金经理的男主一看这显然已玩脱了呀，只要浮动的贷款利率上升，底层大量的人比如脱衣舞娘必然还不起贷款，违约断供一多，原始债权钱收不回来，叠加在上面的所有债券就都完蛋了，全美国的房市会因此直接崩盘。
他们找到高盛希望购买为MBS做保的CDS合约去对赌做空房市，高盛的人表示“如果您想白给我们钱的话，我们当然是没有意见的 …”。毕竟自从大萧条之后，没有人相信美国还会出现全国范围内房价同时下跌的情况，当时的美联储主席格林斯潘也发表演讲说金融系统没有泡沫。可没想到，2004年年中格林斯潘开始加息以应对通胀，从1%一路上调至5%。2006年房地产价格开始回落，大量的MBS开始遭遇违约，地产开始崩盘。终于，在苦熬了数年之后，赌上了全部资金的空头在灾难发生时获得了巨额的盈利，给那些骄傲自大固执的人们狠狠一记耳光。
大空头们的故事有什么启示？美国次贷危机并不是因为少数人做空而造成的，而是建立在人性贪婪上的人为杠杆，加上政府对金融体系缺乏监管、甚至故意纵容共同造成的。问题就在哪里，做不做空都存在。做空者反而是最具洞察力的投资者，只负责戳破真相。如果说一个健康的森林需要啄木鸟，那么一个成熟、有效的市场应该允许做空。假如中国的市场允许做空的话，上市公司造假还会司空见惯吗？
有人问，电影里空头做空对象是美国地产，除了胆识，背后没有大量的资金是做不成的，普通散户也能做空赚钱吗？
当然。
以美股市场为例，美帝人民最多唱空的当属苹果。乔布斯去世后，苹果产品的创新似乎很难达到人们的预期，高管离职、iOS更换地图…大家会拿任何一个方面的问题质疑苹果的成长潜力，每逢新品发布会股价都会跌一跌，因此有不少投资者选择在新品上市前做空苹果来套利。(恩，这个月苹果发布4寸iPhone SE的那一刻，股价又跌了)。
虽然做空的好处很多，但比较可惜的是，目前A股市场只给机构、大户做空，50万元的资金门槛将许多小散挡在门外，而且允许做空的股票非常少，也不是每家券商都能融到券，普通“小散”只能做多。
相较而言，在港股和美股做空则几乎没有什么门槛，普通散户一样能操作，不仅几乎所有的股票都能做空，还有一大堆跟踪某个指数、可以在股市上随时买卖的基金( 简称ETF)也可以实现做空，比如CHAD，你可以把这只ETF理解为反向追踪沪深300指数的表现，当A股股灾时，许多投资者投资它盈利。
不过，许多初入美股市场的投资者并不了解，并非所有美股软件都具备做空功能。做空需要向券商借票，这就要求券商有融券功能，并给用户开设保证金账户，而没有融券业务的小券商则只能做多，用户只能使用现金账户这种最简单的账户，缺失了美股一大特色，俗称”阉割“版的美股。
就国内目前市面上的炒股软件和交易平台来看，老虎证券的APP功能最全，直接开设保证金账户，天生自带“融资”和“一键做空”功能，用户直接通过APP下空单，卖出这只股票，待股价下跌后，进行“买入”平仓，即可实现收益。由于超强的用户体验，其交易软件“老虎股票”已成为国内美股券商中每日新增用户数最多的美股APP，月交易额超过30亿人民币。
过去，曾有人这么调侃：不炒美股的A股股民算不上好股民。现在炒美股的投资者越来越多，学会如何做空才是穿越牛熊的绝技，我们广大人民群众对于暴跌的段子，与其无可奈何的戏谑自嘲，不如学学《大空头》，在危中看到机会，守住自己的钱袋子。
