能源市场跌宕起伏令13%的债券投资回报率羞于见人

2016年12月28日 07:37 新浪财经收藏本文

　　新浪美股讯北京时间28日彭博称，去年，高收益率债券市场最大的赢家是那些见好就收的人。今年，就算你赚了15%，也依然无缘前三甲。

　　这都是因为大宗商品。投资者就算斩获两位数的回报率，其表现也依然比不上他们参考的基准指数，因为他们没能在能源和矿业公司债券2月份处于谷底时抄底。作为美国主要的垃圾债指数，彭博巴克莱指数到美银美林指数今年截至上周分别上涨16.9%和17%；而彭博汇总的数据显示，资产规模10亿美元以上的高收益率债券基金今年的回报率中值只有13.4%。

　　根据彭博巴克莱的数据，在2015年底吓坏投资者、今年年初继续下跌之后，随着油价在2月11日触底反弹，能源公司债券今年取得了大约37%的涨幅。投资者在2016年初的建仓时机和仓位规模是他们能否跑赢指数的关键。

　　“回想起来，真希望我们在2月份买入能源指数中的所有债券，”保德信固定收益基金经理Michael Collins表示。“不过，很多高收益率能源公司的基本面依然不是很好。”保德信固定收益管理的资产规模为6810亿美元，今年一直低配能源资产。

　　彭博行业研究认为，很多能源公司需要油价达到每桶55-60美元的区间才会盈利。然而，买入能源债券的投资者今年赚翻了。AllianceBernstein Global High Income Fund今年取得23%的回报率，基金经理之一的Gershon Distenfeld称，该基金从去年底、今年初开始低价增持能源、金属和矿业公司债券。

　　“人们认输了，最终以极低的价格卖出债券，”Distenfeld说。“市场往往会过冲。关键是要有耐心。”

　　虽然高收益率债券开始跑赢大盘，但新债市场依然没有太大起色。彭博汇总的数据显示，今年的新债发行同比下降14.3%；高收益率能源公司发行债券大约287亿美元，是2009年以来最低水平。石油输出国组织的减产决定与随之而来的油价上涨刺激了债券发行，切萨皮克能源公司和特索罗公司等能源企业12月份发债大约100亿美元。