调查：外资流入中国债市将井喷可减缓资本外流

2016年10月31日 03:18 新浪财经收藏本文

　　新浪美股讯 北京时间31日凌晨彭博称，借人民币成为国际储备货币的东风，境外央行以及主权基金今后两年料将加快踏入中国债市的脚步，从而减缓中国资本外流压力。

　　彭博本月对11家机构分析师进行的调查中值显示，由于人民币在本月1日加入国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子，主权机构从分散资产配置的角度料加大对中国债市的配置，未来两年每年估计给中国债市带来约475亿美元（3219亿元人民币）的流入，为去年外资实际流入额的4倍和今年1-9月流入额的近6倍。

　　“国际主权基金投资者会逐步将他们的投资配置中加入人民币，这也有利于中国和其周边国家的双边贸易和投资活动，” 汇丰控股新兴市场货币研究主管Paul Mackel表示，养老基金和主权基金对中国市场的投资兴趣很大，如果中国国债被纳入国际主要的政府债券指数中，每年将带来800-1000亿美元的流入。

　　11位回复彭博调查的分析师当中，有9位认为人民币国债在2018年底纳入国际债券指数的可能性将达到50%或更高。调查结果显示，未来10年总共将有约7500亿美元的资金流入中国债市。

　　占比仍小

　　多位分析师对彭博表示，长远来看，外资流入中国债市能帮助中国央行对抗资本外流以及缓解人民币贬值压力。人民币兑美元从2013年底至今已经贬值超过10%，其中今年贬值4.2%左右，打击了投资者对中国资产的投资热情。据彭博行业研究汇编数据估计，去年下半年至今，中国流出的资金规模高达1.26万亿美元。

　　为推动人民币加入SDR，中国央行在2月进一步开放银行间市场，宣布所有类型的中长期境外机构投资者无需配额都可以进入该市场，但外资占中国债市总体比例仍小。

　　彭博汇总中国央行数据显示，截至9月底，境外投资人持有境内人民币债券规模达8060亿元人民币，仅约为境内54.3万亿人民币债券规模的1.5%。韩国和马来西亚等国债市的外资参与程度远高于中国，根据亚洲开发银行数据，马来西亚的比例为22%；韩国为6%。

　　中银国际固定收益研究分析师吴琼表示，随着银行间债券市场的开放力度不断加大，境外机构投资中国债券更为便捷，以及持有人民币作为储备货币需求逐渐增加，未来两年资金的年流入量预计有望倍增；预计今年境外投资者持有境内债券的规模将比去年年末增加1000亿元以上。

　　国际指数

　　中国债市为世界第三大，但因为债市流动性和评级机制等方面的原因，还未被纳入花旗和摩根大通等机构编制的全球指数当中，影响了外资的参与度。成功纳入这些指数势必给中国债市带来更多外资流入。

　　中国官方已明确表示，中国正努力推动国内债券纳入这些指数。前IMF中国部主管，现任康奈尔大学贸易政策教授Eswar Prasad曾表示，如果中国坚持进行金融市场发展与改革，10年后人民币在全球11万亿美元的外汇储备中的比例有望达到5%至10%。目前人民币在SDR里权重达10.92%。

　　摩根大通指数团队在回复电邮采访时表示，中国在岸国债在摩根大通全球新兴市场多元化债券指数的权重最多可达10%，该指数追踪的资产总规模今年9月底已升至2080亿美元。花旗全球市场亚洲有限公司固定收益指数全球主管Arom Pathammavong表示，花旗正在和其债券指数的国际客户就中国这一重要市场进行意见征询。

　　德意志银行最近的一项调查显示，一年后，亚洲本币债券投资组合合计配置的中国在岸人民币债券比例，将从目前的约5%上升到近13%，未来五年这个配置将进一步升到26%以上。