A股或能走出寒冬 花旗推荐券商股

　　新浪美股讯 北京时间26日 彭博报道，中国的投机客们可能最终考虑回归股票市场了。

　　摩根资产管理如是说。该公司已经在购买内地股票，因预期政府打压房地产市场和股票估值较低将吸引投资者入市。中国股市逾一年前的大崩盘导致超过5万亿美元的市值灰飞烟灭。目前A股开始有所起色，基准的上证综指有望创自3月份以来的最佳月度表现。

　　投资者利用融入的资金炒作，导致去年的股市大起大落。随后资金逃往债券市场、大宗商品期货、以及最近一段时间的房地产市场。彭博根据官方数据的计算显示，因信贷繁荣的刺激，中国70个城市的平均新房价格在9月份创下逾七年来最大涨幅。不过随着至少21个城市采取限制措施，住房市场出现初步降温迹象，从而也改善了股市的相对吸引力。中国股市今年表现位居全球最差行列。

　　摩根资产管理公司驻香港大中华投资总监王浩表示，股市在一段时间内跑输其它资产类别的程度令人震惊， 那些本来会进入房地产市场的资金将流入股市。

　　自中国人民银行2014年11月开始放松货币政策以来，中国的各资产类别都曾出现强劲的资金流入，这往往促使监管部门干预以放缓价格涨势---投资者因而也会适时将资金移到别处。在此之前，监管部门曾在2011年采取限制措施以避免潜在的房地产泡沫，投机客当时也纷纷炒起了从大蒜到茶的各种商品。

　　在一系列中国城市对房地产市场采取限制措施后，北京和上海的新房价格10月的前几个礼拜出现下跌。而上证综合指数本月则上涨了4.2%，并在周二创下1月来最高收盘位。尽管这期间人民币跌至六年新低，并且中国货币市场的短期拆借利率上涨。

　　投机性资金

　　海通国际驻香港全球投资策略董事梁冠业表示，“如果你不让我买房子，但我有很多钱，一些人就会猜测---我们也同意---人们会把它放回股市。股市跑输了所有的市场。”

　　花旗集团分析师也表示，房地产的抑制措施将提振股市，现在是购买中国券商股的好时机，因为随着住房抑制措施加强并且债券价格可能见顶，资金会转移到股市。中国的10年期国债收益率上周跌至历史新低，而上证综指的市盈率水平约为18倍，去年的高峰期为25倍。

　　海通的梁冠业还表示，MSCI股指可能在明年纳入A股还将吸引外资入场。该指数公司上月表示，将继续观察以决定是否纳入A股。

　　“根深蒂固的怀疑”

　　一些分析师则对于股市投资兴趣会重燃表达了怀疑。交银国际驻香港的首席策略师洪灏表示，房地产和股票是不可互换的。其他分析师则指出，出现积极货币刺激的可能性降温，并且沪深市场的成交量依然平平。

　　洪灏表示，人们对于股市有种根深蒂固的怀疑，“如果你问我投资者怎样才会回归，我会说是一段持续性的回升走势。当大盘气势回来，人们就会追涨。”

　　摩根资产管理公司的王浩来说，关键是政府为房地产市场降温---但只是一点点。随着投资者评估房地产抑制措施的影响，可能需要三到六个月的时间，股市才会开始强劲反弹。

　　他表示，“如果出现我们的基本情形假定，就是流动性干涸，即成交量下降，但没有出现大的价格调整，则资金最终可能会重新流入股市，”他指的是房地产交易量的降温。“如果他们搞砸了，造成了价格的巨大调整，那么资金就会从很多资产类别撤退。”

　　原文标题

　　China Stocks Are Coming In From the Cold Amid Property Shakeout

责任编辑：郭明煜 SF008