美银美林：市场低估了明年美国经济陷入衰退的风险

　　新浪美股讯 北京时间6日彭博报道，美银美林表示，如果美国经济延续当前态势，那么2017年就可能面临衰退风险。

　　由该行美国股票和量化策略负责人Savita Subramanian所带领的团队表示，该行最为青睐的前瞻性指标中，有一些正在发出“即将陷入经济衰退”的信号。

　　“虽然信号所涉及的范围较广，但总体而言，它们暗示，如果数据按当前步伐继续趋弱，那么从历史表现来看，2017年下半年就将陷入经济衰退，”她表示。

　　根据收益率曲线，ISM制造业指数，建筑许可，临时就业人数占比，和商业及工业贷款增幅的趋势，过去标志着经济启动下行趋势的红线将在2017年10月份左右跌破。

　　然而，美银美林的经济学家认为，未来12个月经济衰退的可能性较低，并且预计未来经济活动将表现稳健。但是Subramanian警告称，股市完全没有计入明年经济开始陷入衰退的可能性。

　　资产管理人所持的现金水平较高，因而风险偏好情绪较高。美银表示，虽然市场可能不像房产市场膨胀、互联网泡沫等时期一般，出现普遍的兴奋情绪，但自满情绪占据上风。

　　“管理资金规模较大、较为活跃经理人的周期性风险敞口创2012年以来的最高水平，总体贝塔敞口接近周期高点，”Subramanian说。“同时，股票基金（大多是被动型）过去五年的资金流入规模，比2007年市场触顶前五年多出1000亿美元以上。”

　　如果即将发生经济衰退，股市一般都会在经济下行之前触顶。然而，美银警告称，这不是说股市投资者可以“全面平仓”了。

　　“历史表现显示，除非可以在12个月的时间框架内确定何时触顶，否则一般都是保持投资状态会比较好，”该策略师指出。“回报最好的阶段通常都在牛市末尾，这些增幅通常足以抵消随后的下跌了。”

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