世界最大对冲基金：美联储可能会搞得一团糟

2016年09月18日 20:13 FX168 收藏本文

　　FX168财经报社（香港）讯据Business Insider报道，亿万富翁Ray Dalio在上周二（9月13日）举行的一次对冲基金会议中表示，美联储并不需要现在就升息。

　　当日其所创立的世界最大对冲基金布里奇沃特投资公司（Bridgewater Associates）为其投资者发送声明，以解释缘何如此判断。此声明作者为来自布里奇沃特的Greg Jensen、Phil Salinger及Alan Keegan三人。该公司旗下管理有1500亿美元资产。

　　声明警告称，在此去杠杆、或抛售债券之机加息会令经济复苏毁于一旦。

　　“如果是我们，我们不会像美联储一样冒进。”声明中写道，“经济循环状态适中，并未强劲到足以实施紧缩政策，而事实上，紧缩时机尚未成熟，如此做的风险过大。”

　　前车之鉴

　　在声明中，布里奇沃特列举了数次在去杠杆时期实施的紧缩货币政策，包括：1931年英国、1937年美国、1950年英国、2000年和2006年日本，以及2011年的欧洲。

　　报告称：“几乎每次，在类似状况中如此行事都导致经济复苏被毁，促使央行随后反悔，在之后更长时期内将利率降至接近0的水平。”

　　在这些先例中，市场价值骤降、经济复苏终止、通胀下跌。

　　具体来讲，在去杠杆时期升息平均“造成之后两年内股市缩水16%，经济放缓2%，通胀降低1%。”

　　该报告继续写到：

　　“观察每个在去杠杆时期紧缩货币政策的案例就会发现：整体来讲，这些政策都为时不久且不甚成功。央行会迅速反其道而行之，在随后许多年内将利率降至0。其中最为成功的案例是20世纪50年代英国的那次加息，当时英国经济增长和通货膨胀分别高达7%和4%，英国央行也仅温和升息，在这种情况下，按实际价值计算的利率并未获得提升。”

　　另一方面，若经济未进入去杠杆这一循环阶段，经济活动应该持续加强，通胀保持上升，同时资产收益也应处于较高水平，此时才算加息时机成熟。

　　而布里奇沃特认为美国的现状并非如此。美联储若选择此时加息则过于急功近利。

　　“通常来讲，错误的货币政策并非大事，因为它可以被扭转。”声明说道，“但目前的风险高于往常，因为如果要弥补加息的错误，转而放宽货币政策，会受到更多的限制。”

　　对于上述言论，布里奇沃特在其公共关系外包公司Prosek Partners的发言人Russell Sherman拒绝予以置评。