高度依赖矿业投资 蒙古国爆发货币危机
汇通网8月20日讯——2012年，蒙古国首次发行美元计价债券，标志着该国正式亮相国际资本市场，也意味着该国经济迎来新纪元。
4年后的今天，蒙古国本币陷入断崖式贬值，近乎崩盘，现钞供给告急。市场担心，在没有外部援助的情况下，蒙古国将很难摆脱困境。
由于蒙古国经济长期依赖于向中国出口原材料产品，中国经济增速放缓是蒙古国经济命运逆转的主要原因。采矿业在蒙古国经济中占据绝对主导地位，大宗商品价格崩盘几乎是敲响了该国经济的丧钟。
穆迪公司的数据显示，蒙古国2016年上半年GDP增速仅为1.3%，去年全年增速也不过2.3%。
上周五，因财政和经济前景恶化，标普公司将蒙古国长期信用评级由B下调到B-。同时，标普还将该国2016-19年GDP平均增速由之前预估的4%下调到3.2%，2016年度GDP增幅预测由之前的2.6%下调到1.3%。
相比之下，根据世界银行提供的数据，蒙古国2011年经济增速一度高达17.3%。
今年以来，蒙古国本币图格里克兑美元汇率巨幅贬值近12%，迫使该国中央银行于本周四（8月18日）上调政策利率高达450个基点，达到创纪录高位15%．
该国政府还宣布多项紧缩措施，包括削减国有企业管理层的工资。
法国外贸银行资深经济学家Trinh Nguyen表示，根据蒙古国央行公开的数据，截止2016年6月，该国外汇储备为12.96亿美元，粗略算下来，仅够维持4个月时间的货物进口。
Nguyen周五通过邮件告诉CNBC记者称：“蒙古国在资金上遇到了大麻烦。”
她认为：“假设蒙古央行数据属实，那么该国也只能维持4个月时间的开销。如果外汇储备跌至10亿美元，能够维持正常进口的时间将会只有3个月。”
由于深陷货币危机，外界对蒙古政府的偿贷能力愈发表示关切。
汤森路透数据显示，到2017年蒙古将有6.65亿美元的政府债券到期，2018年和2022还将分别有6.53亿和10亿美元的政府债券到期。
许多投资者已纷纷从该国抽离资金。
香港金融服务企业Quam Limited董事长Bernard Pouliot周五接受CNBC电话采访时称，去年他已经清盘一个基金。该基金创建于2011年，投资蒙古国有企业，价值接近1000万美元。他表示，蒙古经济2020年前都没有复苏的可能。
他说，蒙古市场过于狭小，经济结构单一，且过于依赖政府政策导向，根本无法应付大宗商品价格持续崩盘带来的压力。
蒙古困境乃一面镜子
另外一名投资蒙古国的基金经理表示，蒙古国经济动荡是一面镜子，它反映出全球多家央行实施近乎放纵的宽松货币政策所带来的恶果。
Taurus财富投资咨询公司执行总监Michael Preiss通过电话告诉CNBC称：“实施低利率政策的数年时间以来，人们已经深陷困局，即超低利率虽然鼓励人们更多贷款，但还贷能力依然严重不足。”
一些分析师不相信通过提高利率可能逆转业已造成的损害。
荷兰国际集团分析师Tim Condon在周五的晨报中写道：“我们认为，蒙古国提升利率无法阻止人们抛售图格里克换取美元的做法。”他补充说，蒙古国需要根本性的经济体制变革，才有望缓解现在面临的货币压力。
Nguyen补充说，加息通常只在低利率环境下有效。而蒙古国利率比世界上大部分国家都要高。
这样一来，蒙古国融资成本就变得更高。如果本币持续贬值，进口成本将显著升高，届时通货膨胀就难以避免。
蒙古战略地位重要
不少专家表示，IMF将再次对蒙古施以救助，周四加息也被视为是满足IMF恩典的先决条件。
Condon警告称：“蒙古已经不止一次向IMF借款了，政府必然要提升获得救助的可能性。如果谈判失败，兑付危机就不可避免。”
IMF上一次对蒙古国实施救助是在2009年。
不过，多数专家均认可，蒙古对于周边国家、尤其是中国的战略地位十分重要，若该国融资形式继续恶化，周边国家袖手旁观将付出高昂的代价。
Pouliot说：“蒙古与中国有漫长的陆地边界，相比澳大利亚等其他国家，中国从蒙古进口煤炭、铜和黄金的运输成本要低廉许多。”
路透社报道称，蒙古人民党在6月30日的议会选举中以压倒性的优势重获议会主导权。
Pouliot认为，蒙古国政局稳定，有利于政府决策自救。“但蒙古国重建信用体系、扩大外汇储备和重整经济需要相当长的时间。”
大宗商品价格或续走强
对于蒙古而言，另一则潜在的利好消息是，大宗商品价格有望延续过去几个月的反弹格局。
Preiss说：“蒙古的矿业企业信用评级有望提升。”
今年的5月6日，蒙古国政府、力拓公司和Turquoise Hill资源公司共同宣布开发Oyu Tolgoi地下矿藏，该项目价值53亿美元。
Preiss表示：“Oyu Tolgoi可能成为世界上最大的铜矿和金矿，该项目也有望使蒙古国GDP翻番。”
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