日本当局将出大手笔 日元投资者当心“熊出没”

　　汇通网7月12日讯——周一（7月11日），日元录得近2年来最大单日跌幅，美元兑日元飙涨超2.3%，最终收报102.79。原因是自民党于上周日举行的国会上院大选中获胜之后，首相安倍晋三称其计划增加财政刺激措施。

　　孤注一掷注入流动性

　　传闻日本的刺激方案高达10-20万亿日元，占日本GDP的4%左右，直接对经济启动印钞方案似乎是一种正确方式，因为这种做法可能比量化宽松或资产购买更能刺激通胀回升。日本届时可能采取更加强有力的政治与财政方案，全面升级现行的货币政策——因为市场普遍认为QQE失败了，直升机式撒钱可能更加奏效。

　　安倍晋三在周一（7月11日）下午的发布会上表示，将尽快加速摆脱通胀，从现在开始考虑经济措施的规模，不认为自民党的宪法草案将毫无改变地获得通过。

　　他还表示，将于周二下令筹划经济刺激措施，经济措施将鼓励未来投资，加快高铁线路的建设。经济措施将建立21世纪基础设施，为地区旅游业建立基础设施，最大程度地利用零利率环境。

　　Superfund日本首席代表Hiroki Allen表示，“安倍首相又赢了，日本选民给与他继续推进自民党政策的权利。”

　　其实，日本当局的举动也并不让人感到意外。此前就有机构提及，美元兑日元跌至100关口，日本当局干预汇市的可能性加大。当然，虽然这次不是动用货币政策，而是推行财政政策，结果也是提供大量的流动性。

　　执政联盟大胜料强化安倍对保守党派的掌控。安倍在2012年带领保守阵营重新执政，承诺以超宽松货币政策、财政支出及改革重振经济。

　　日元汇率何去何从？

　　回顾过去三年，2012年末“安倍经济学”使得日元在过去三年对美元暴跌近40%，当时祭出的QQE（量化和质化宽松）属于非常规货币政策；而在弹药近乎耗尽后，日本央行于今年1月29日祭出负利率政策大旗，日元仍然不跌反升，而且升势一发不可收拾。

　　年初至今，日元兑美元汇率已经累计上涨超17%。尽管日本央行采取了债券购买计划和负利率政策，但也未能遏止日元的上涨走势。这种形势令政府官员感到不安，原因是他们更希望看到日元走软，从而为日本的出口行业提供支持，并在全球经济增长速度放缓的形势下起到拉升日本国内通胀率的作用。

　　瑞银集团预计，英国脱欧公投之后，日元将继续受益于避险情绪，不过唯一的风险点在于，日本央行可能出手宽松，以限制其上行空间。

　　瑞银下调美元兑日元的3、6和12个月预测分别至101、104和107，此前预测在105、105和110。“尽管如此，我们认为日本央行外汇干预的风险将使美元兑日元暂时维持在100上方，除非全球风险情绪再度恶化。”

　　三菱东京日联银行日本策略师关户孝洋表示，安倍晋三赢得参议院选举，安倍和他的经济顾问可以慢慢思考大型经济刺激方案，而不是着眼于宽松货币政策。

　　澳洲联邦银行（CBA）高级外汇策略师Joseph Capurso在报告中写道，安倍晋三可能减税，也可能加大政府开支，或者双管齐下，为了解决预算赤字增加的问题。与此同时，日本财务省需要发行更多债券，这将扩大中期内日本央行（BOJ）QQE项目可以购买的资产池。

　　且该行仍预计日本央行将在7月29日会议上进一步放宽政策。此外该行还指出，日本央行放宽政策不是能够持续左右日元走势的重大因素，日本庞大的经常项目盈余将支撑日元走强。

　　德国商业银行汇市分析师Thulan Nguyen称：“安倍以绝对优势赢得选举，并立即宣布将进一步推出财政刺激，这意味着他会继续实施安倍经济学，并试图实现重振日本经济及推高通胀的目标。”

　　Nguyen还指出，这是导致日元走低的重要原因。日本推出更多财政刺激的同时，需要扩大货币刺激，以压低国债收益率并推高通胀率。

　　不过巴克莱（Barclays）驻东京首席日本外汇策略师Shin Kadota说：“我们仍预计中长期内日元将升值，但鉴于日本选举已经结束，目前我们认为市场聚焦于日本央行政策和日本的财政刺激计划。”

　　“如果日本进一步放宽政策，那么日元汇率就可能会下跌。”巴克莱银行驻纽约的外汇策略师安德烈斯-杰米（Andres Jaime）说道，“这将是暂时性的，我们预计这种形势不会持续下去。”

责任编辑：张玉洁 SF107