大抉择：A股再遇MSCI明晟时刻

　　新浪美股 北京时间1日晚英国金融时报报道称，一年前指数提供商MSCI明晟曾考虑把中国A股纳入其新兴市场股指，当时中国股市涨势如虹，但上证综指在6月12日即明晟决定暂不纳入A股的两天后见顶。

　　此后，一度有超过半数的A股停牌，同时大型上市券商应监管部门的要求救市。截至目前，A股的股指水平仍比去年6月的高点低40%。

　　“A股市场正在救市行动的长长阴影下走向正常化，”瑞信在最近的一份报告中指出。

　　现在，在上海股市进入2016年以来累计下跌15%的情况下，MSCI明晟会不会纳入A股的问题又回来了，预计该机构将在6月14日作出新一轮的决定。

　　与去年相比，今年辩论的低调反映出情况发生了变化，重心已转向悲观主义者的方向，部分原因在于人民币所受的压力等，尽管最近当局出台了一些调整市场规则的措施。

　　去年，MSCI明晟是在游说压力之下做出决定的。一方面，贝莱德等额度小的大型国际投资机构（当时贝莱德只有15亿美元额度，若计入今年5月30日获批的200亿元人民币RQFII额度，贝莱德的总额度已近50亿美元）反对纳入A股。另一方面，那些已拥有中国敞口的机构强烈提倡纳入A股。

　　现在华尔街大投行也没有一个统一的意见：瑞信估计今年A股不纳入的几率为60%；摩根士丹利告诉客户这个几率是50%，而高盛最乐观，称MSCI纳入A股的几率达70%。

　　即使MSCI明晟真的开放其指数，此举也未必导致以这些指数为基准的投资机构掀起一波被动买盘。事实上，国际券商估计，A股被纳入指数所导致的买盘加起来不会超过165亿美元，相当于A股总市值的区区0.2%。

　　下月的另一项重大事态发展可能是沪港通机制的扩展：2014年开通的沪港通让所有境外投资者能买卖A股。该机制目前仅限于上海和香港，但未来可能扩展到深港通。不过，此举也很可能只产生增量效果。

　　目前几乎没有国际策略师主张中国的股价水平意味着买入良机。无论MSCI明晟怎么决定，都不会改变这个局面。

责任编辑：李兀 SF053