欧洲央行最新TLTROs：只是“庞氏骗局”？

　　汇通网3月11日讯——欧洲央行（ECB）周四（3月10日）公布的货币宽松政策大幅强于预期，其目的在于提振欧元区目前极度疲软的经济复苏的同时，将该地区的通胀率提升至目标水平。资产市场对这一重磅宽松欢呼雀跃，但有观点批评称，欧洲央行最新的定向长期再融资操作（TLTROs）只是精心包装的“庞氏骗局”。

　　随着市场对进一步流动性的预期加码，在决议公布后，欧元小幅下挫，同时金融类股票领涨股市。

　　但是反弹后回吐的幅度差不多：全欧洲Stoxx 600指数当日欧洲时段午后一度上涨2%，但收盘却下跌1.7%。

　　金融市场的翻云覆雨再一次表明了波动性的巨大。虽然这种波动并非欧洲央行面对的最棘手的问题——实际上欧洲央行仍然会对欧元区的实体经济出手相救，但在当前通胀低迷的背景下，这种波动的背后是投资者对央行政策的担心和怀疑。

　　著名政策智库HIS的经济学家阿切尔（Howard Archer）日前表示，新闻发布会后欧元兑美元一度上破1.11，欧洲央行对此不会过度乐观。

　　当德拉吉在新闻发布会中表示“可能不会继续降息”时，市场情绪来了个180度大转弯，即使其补充说明“如果出现新的阻碍因素，还是会调整政策”时也是如此。

　　但哈拉夫进一步指出，欧洲央行更加关心的可能是政策对实体经济的效果；但鉴于许多分析师已经对本轮经济刺激的效果表示质疑，因而欧洲央行可能已经无能为力。

　　TLTROs：庞氏骗局？

　　著名投资机构凯投宏观（Capital Economics）首席欧洲经济学家洛尼斯（Jonathan Loynes）相信，欧洲央行难以创造奇迹；就确保欧元区经济安全持续增长，同时消除通缩威胁而言，欧洲央行最新的“重磅炸弹”和上次相比，效果还远未得到证明。

　　著名投资机构英国ADM的策略师奥斯特瓦尔德（Marc Ostwald）对欧洲央行最新宣布的四次定向长期再融资操作（TLTROs）计划提出了批评。其表示，该计划最终会证明只不过是精心包装的庞氏骗局而已：虽然该计划的目的非常冠冕堂皇，但最终会缺乏必要的影响。

责任编辑：吉言