市场上那么多油中国能喝多少

　　新浪美股北京时间1日讯 想要看到市场上的价格走势到底多大程度是基于基本面，多大程度是基于悲观情绪，这无疑是极为困难的，尤其是，在去年的油价大跌当中，这两者都发挥了相当的作用。不必说，现在，乃至将来，这两者依然将同时发威。不过，无论怎样说，我们都无法否认，当前的跌势和供求关系、季节性因素，以及库存等等都是有很大关系的。因此，正如Oilprice.com所指出的，真正的问题其实是双重的：首先，供过于求到底达到了怎样的水平，又将持续多长的时间？其次，中国的影响到底有多大？

　　我们还是先从供应过剩说起吧。最新的数据显示，2015年每天平均的供求差距达到了194万桶，比2014年翻了一番。事实是，原油和液态燃料的生产是全面增产了，北美增产4%，拉美4%，俄罗斯1%，里海2%，北海2%，石油输出国家组织3%。尤其需要指出的是，伊拉克、沙特阿拉伯和美国分别增产了20%、3%和10%，合计起来去年前九个月当中每天“贡献”了180万桶额外供应。

　　整体而言，生产的扩张新一年中不会像2015年那么强势，尤其是基于消费增长的相对速度。若干领域都出现了令人注意的下滑趋势。在美国，七大利润最高地区的原油开采产能第四季度日军下滑了大约30万桶，到2月底预计还将下滑10万桶。整体而言，美国原油产量2016年预计将为每天870万桶，较2015年减少70万桶。俄罗斯的产出也将从创纪录水平下滑，只是幅度不及美国而已，北海也是一样。

　　只是看上去，哪怕欧佩克各国步调混乱，但他们原油生产对市场的猛烈冲击都还将继续下去。沙特并没有削减其可观产量的意思，而伊朗完全可能在2016年年底前，让市场每天再增加75万桶的供应。换言之，在新一年的大多数时间当中，市场都将继续保持供应过剩的状态，而需求在第三季度前都很难有实质性抬头。考虑到所有这一切，人们很容易得出结论，即至少在2016年可以预见的时间内，全球市场每天供过于求的额度都将在80万到150万桶之间。

　　我们姑且假定中国的需求将保持稳定增长态势——尽管经济的具体情况还存在变数。国际能源署预计中国的日需求增量2016年将降低到35万桶，这当然是基于对他们宏观经济状况的忧虑。不过，中国的原油需求2015年还是增长了4.8%，进口更增长了近9%，显然无论是政府还是企业都在抓紧机会储备廉价原油。看上去，中国的经济增长速度2016年和2017年将分别减缓到6.3%和6%，但是消费端的指标看上去还是相当乐观的。

　　中国的汽车销售数字2015年的增长情况大大超过预期，而且汽油价格2016年预计也将保持强势。从更宏观的角度看，中国消费经济的规模2016年预计将扩张近6000亿美元，中产及上层家庭的数量，以及他们的消费数字预计都将迅速增长。工业产出将会匹配，甚至超过2015年的速度。

　　中国自己的与其是，原油需求量2016年将增长至每天1132万桶，较之去年增长46万桶。净进口预计将增长7.3%，至每天714万桶，而沙特将成为最大的受益者。还有，中国目前正计划在2020年前大规模扩大战略石油储备。约有3亿6000万桶的储存产能还在虚席以待，预计他们2016年将进口1亿5000万桶来填充战略储备。

　　尽管中国的需求较之最理想情况稍显疲软，但无论是当前还是预计的需求，都是在适当与强势之间。尽管单单靠这一因素还无法从根本上改变原油市场的局面，但这确实已经是市场上罕见的积极因素之一了，也为未来任何的终极大崩盘提供了一定的支撑。中国不可能单独消化掉全部供过于求的部分，但这原本也不是他们的任务；事实是，只要有中国的需求在，任何进一步的资本支出削减和/或地缘政治小小的动荡，都可能会让油价迎来反弹的机会。（子衿）

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