《福布斯》：从石油泡沫破灭中发现满地机会

　　导读：《福布斯》最新一期封面文章是德克萨斯石油天然气行业大亨特雷弗-里斯-琼斯的发家史。琼斯七年脱手七笔交易，进账70亿美元。对于石油天然气行业泡沫破灭后的捡漏，无人能出其右。

　　特雷弗-琼斯（Trevor Rees-Jones）下了飞机，身后跟着妻子简和她的小狗。这是一趟从达拉斯到“库克峡谷农场”（Cook Canyon Ranch）的短途飞行。这处位于沃斯堡和阿比琳之间的农场面积2.6万英亩（约合16万市亩），稍往北他们还有一处5.8万英亩的农场，但不如库克峡谷农场舒服。

　　“你好！”64岁的琼斯热情地打着招呼，“你喜欢我的飞机吗？要是我早知道你在这儿，我就带我那架“湾流550”来。”从说话语气和方式来看，琼斯就像前总统乔治- W-布什，只是话更多。琼斯和小布什在达拉斯是好友。

　　我们坐上他的福特F-150参观农场：有长角牛、高大的橡树、美丽的峡谷和从未关过马的漂亮马厩。在一处小山顶上，琼斯正在修建一个城堡大小的“猎人小屋”。 他在农场劈出一块5200英亩的地方，养上曲角羚羊、鬣羊、斑马之类的非洲动物，用三米多高的栅栏把它们围起来。我们在他那具有传奇色彩的“派对谷仓”（Party Barn）前停下。谷仓用再生木材建成，有一个大舞台和出自《寂寞之鸽》剧中的长吧台。琼斯曾包车把几百名达拉斯朋友拉到这儿参加菲丝-希尔、摇滚乐队邦乔维（Bon Jovi）等人献唱的音乐会，妻子简拉来女明星洛克莱尔（Heather Locklear）助阵让大家喜出望外。

　　谷仓建于2008年，这只不过是第一步。“我建了这个谷仓，然后意识到需要一个派对庭院，于是我想得再干大点，所以我就在那边建了个派对草坪，”琼斯说。有时候形势失控，比如《福禄双霸天》（Blues Brothers）中的主演贝鲁斯（Jim Belushi）和艾克罗伊德（Dan Aykroyd）。“他们很喜欢我的农场，我只得第二天把他们送走。”

　　琼斯夜夜欢歌令人羡慕，因为能源领域大多数人都笑不起来。从2009年到2014年，美国用水力压裂法开采了上百亿桶石油，在油价经常破百的时期国内石油产量从550万桶/日增至960万桶/日。然而，如今油价跌至30美元/桶，石油业全面崩溃：25万人下岗、二三十家大公司破产，还有几十家被沉重的债务压得喘不过气来的僵尸公司，他们在繁荣时期大肆举债开采成千上万个油井。按照目前的油价水平，美国油田开采新油井经济上划算的没几家。“各家公司一直在削减装备以保住人头，但那只不过是推迟了清算日，”摩根大通专做能源业大型交易的投资银行家德沃卡（Mark Deverka）说，“最坏的形势还没到来。”

　　那么为什么直接依赖油气行业、身价53亿美元的琼斯能弹冠相庆甚至滔滔不绝？（自从2006年首次登上“福布斯美国400富豪榜”， 他就从未接受过本刊采访）这是因为，虽然他私人所有的Chief Oil & Gas公司继续在宾州开采20万英亩的油气田——日产量8.3亿立方英尺（约合2350万立方米），但油气业繁荣时代他多数时间都是在卖出。他在包括油气井、管道和数十万英亩油气田的几笔交易中到手70亿美元，从而成为利用页岩油繁荣形势的最大赢家。这个昔日的破产律师如今成了美国最强大、最危险的能源企业家，他的故事值得大书特书。“他就像巴顿将军，傲慢、固执；他身体力行，雄心万丈，”德沃卡如是评价琼斯。

　　琼斯在达拉斯传统富人区University Park长大，小时候常常抓蝌蚪、小鸟卖给附近的小孩。“一条尾巴的蝌蚪卖一美分，长出后腿的卖3美分，如果四条腿都长全了就卖5美分，”琼斯说。有一次他25美分卖给一个小孩一只红雀，那只红雀不幸飞走，小孩来找琼斯退钱。琼斯的母亲借机让他再别干这事。1973年琼斯从达特茅斯学院毕业，然后进入南方卫理公会大学法学院学习，后来成为一名破产律师。“我觉得自己对法律问题很不感冒，但对油气行业却十分感兴趣，”琼斯说。

　　1984年，他在利宝银行（Republic National Bank）的7.8万美元信用额度中投入4000美元。此后他经历了长达十年的过山车般行情，通过一笔笔交易勉强维持，在德克萨斯钻了几百口井。低谷时他一连钻了17口井都一无所获。“有一次我们钻了一口干井，我在办公室接到电话。通常我会打电话给我的投资者投资者了解坏消息，但我实在不能忍受。我当时太绝望，走到街上看了一场电影，然后第二天再给他们打电话，”琼斯说。他现在可以轻松的笑谈这件事，但当时一点不好笑。“简拿出铅笔标记我带给投资者的地图，石油用绿色、天然气用红色标记。”简记的生意很差时他们停了家里的有线电视和电话呼叫等待服务：“琼斯看着那些农场出售广告出神，浮想联翩。”

　　随着两个孩子出世，琼斯竭力控制风险。1994年，他和四位合伙人开办Chief Oil & Gas，希望从沃斯堡北部的常规天然气田“骨头中捡点肉吃”。这些天然气田已经被投机分子和亿万富翁乔治-米切尔（George Mitchell）开发。琼斯一直在观察米切尔。能源部给米切尔提供了部分资金支持，他的米切尔能源开发公司正在试验开采技术，取得的技术突破结合了全新的水平钻孔法和较老的水力压裂法。水力压裂法的历史可追溯到20世纪50年代，比大多数人所认为的要老得多。这种新老结合技术在米切尔之前从未有人尝试过。米切尔把它用于巴奈特页岩将近3千米深的“源岩”。 在数百万年的地质年代中，丰富的石油天然气填满了沃斯堡周围的低洼地区。

　　琼斯很快借用米切尔的技术，于2000年在巴奈特开始认真地以压裂开采石油天然气。忽然间他钻的每一口井都成功了。当时琼斯认为那也许是侥幸。“我希望我能告诉你我有预知未来的水晶球，但我没有，”他说。琼斯的地质学家卡尔瓦略（Tony Carvalho）说：“我们总是认为这片气田一段时间后就会枯竭，但它不断产出。我们对它的蕴藏量始终估计不足。”如今意义已经十分明显：美国石油天然气探明储量增加了一倍，油价大大降低，每年为美国人节省了1500亿美元。

　　2002年，戴文能源公司35亿美元收购米切尔的公司。到2004年，琼斯的公司成为巴奈特第二大石油天然气公司。琼斯大获成功，用大约2000万美元买下四位合伙人中三位合伙人的股份。1994年，这群合伙人拿出17万美元，约占公司权益的1/3。很快琼斯又与小罗斯-佩罗（Ross Perot Jr．）达成协议开采后者的油气田。到2006年，从估值看泡沫已经很明显，琼斯于是决定把Chief最初租赁的巴奈特油气田以22亿美元卖给戴文能源，管道资产10.8亿美元卖给Crosstex能源公司。他并不介意在2006年卖光在巴奈特的全部资产，但小佩罗首先希望它们能够增加开采量。这主意不错。

　　真正引爆美国石油天然气大繁荣的是2008年创记录的油气价格：油价140美元/桶，天然气14美元/百万立方英尺。杞人忧天者惊呼全世界触及“石油顶峰”，汽油价格很快将升至20美元/加仑，我们将从卡塔尔之类的国家进口液化天然气。高高在上的石油天然气价格刺激了大量冒险活动。琼斯以前租赁的油气田价格为每英亩50美元，现在剑指1万美元。“就像一列失控的火车，”琼斯说，“市场太疯狂。”2008年，他和佩罗把剩下的业务13亿美元卖给Quicksilver Resources，Chief净得3.3亿美元。

　　琼斯毫不吝啬地犒劳员工，有时多达数百万美元。他还给里斯-琼斯基金会捐赠4亿美元，但给以前的合伙人签发支票就没那么积极了。合伙人之一诺埃尔（D． Bobbitt Noel）向德克萨斯地区法庭起诉琼斯。陪审团认定琼斯违反诚信义务、骗购了诺埃尔（琼斯从高中时代起就结识的一位好友）在Chief的全部股份，向他隐瞒了钻探和水力压裂法技术的进步使得公司租赁油气田价值大增的事实。法官判决诺埃尔可获得1.96亿美元。后来琼斯与诺埃尔庭外和解，数目不详。

　　不过琼斯的钱还远远没有挣完，他迅速复制在巴奈特的成功奇迹。2007年，Chief与合作伙伴Tug Hill公司开始在宾州租赁钻探玛西拉岩层（Marcellus）。琼斯明白，只有钻探几百口井才能确定最佳位置。于是他与切萨皮克能源、Range Resources、Cabot Oil & Gas等大型上市公司争夺，租下了全部土地，在整个宾州多达60万英亩。

　　事实很快证明，玛西拉岩层是美国最大的天然气田。琼斯再一次希望“落袋为安”。2009年，Chief、Tug Hill公司与新合作伙伴Enerplus Resources达成交易，后者以4亿美元买下了他们大约30%的租赁土地。2010年，他们又以4.6亿美元的价格向Exco Resources卖了10万英亩，占东北片区的一半。然后在2011年5月，雪佛龙18亿美元买下了Chief在宾州西南部的土地。2012年4月，琼斯又把玛西拉的管道网络10亿美元卖给Penn Virginia Resource Partners。

　　和出售巴奈特资产一样，玛西拉资产出手时机再好不过了。在2011年和雪佛龙做那笔交易时天然气价格为4.3美元/千立方英尺，一年后跌破2美元。天然气价格暴跌并不出乎琼斯的意料：他亲眼目睹玛西拉岩层可压裂开采大量天然气。对天然气生产商来说，2012年气价暴跌是石油钻探商现状的前奏。“对我来说这并不新鲜，”琼斯说，“自2012年以来我就在学习如何应对低价格。”

　　Chief保留了最有价值的土地：玛西拉东北部产量最高的20万英亩。随着债台高筑的生产商因为价格大跌不堪重负，琼斯抓住机会从卖家摇身一变成为买家。2013年，Chief出资5亿美元购买切萨皮克能源公司玛西拉土地。琼斯表示，这里天然气的生产运输成本为1.5美元/千立方英尺，在全美国最低。长期合同保证了他通往纽约、波士顿的管道输送能力，所以即使当今天然气价格不到2美元，琼斯也能赚不少。如果没有签订这些管道合同，他甚至都不能做到收支相抵。

　　琼斯认为，随着新建管道竣工，这种情况几年内将会发生改变。最近几个月，他以3000万美元从阿纳达科石油公司购买了更多土地。“如果我现在就能获取良好回报，几年后会挣得更多，”他说。目前Chief只会在这些地块竖起一两个井架。

　　接下来琼斯会怎么做？由于天然气资产已经不少，琼斯正在寻求成本优势和玛西拉天然气业务一样低的油田。去哪里找这些油田？“我不知道，但我觉得我们会找到的，”琼斯说。他的意思是，随着石油业泡沫破裂，我们将会发现哪些油田是最好的油田，因为它们是钻探设备一直运转到最后的油田。琼斯希望在这些油田附近发现可以入手的资产。

　　土地便宜并不必然意味着高价值。很多公司在这方面教训深刻。“有些土地即使白送，在上面钻探也没有任何意义，”休斯敦大学能源经济学家希尔什（Ed Hirs）表示，“首先你得有低成本的岩层。”比如，琼斯没有兴趣再把巴奈特页岩层买回来。那里还有很多天然气，但成本高不值得开采。在那里买下Chief大片土地的Quicksilver Resources去年破产。其他石油公司去年干脆放弃巴奈特。

　　北达科他、科罗拉多、德克萨斯鹰福特有的是好地方。琼斯的团队一直关注俄克拉荷马的一些多层页岩构造，目前正在开发部分近年来被忽视的常规油田。不过最终“帕米亚盆地才是我的最爱，那里的石油汩汩滔滔不绝，”琼斯说。

　　不要指望油价很快回到75美元/桶，更别说100美元/桶。“考虑到迄今为止忍受的阵痛，沙特不想让油价回到该区间，”琼斯说，“它会刺激太多活动。”沙特坐拥6000亿美元外汇储备，还撑得住。沙特阿美现在生产一桶石油的边际成本约为20美元，而平均成本不到6美元。当然他们希望卖100美元一桶，但在加拿大含油砂、美国页岩油开采可行的情况下是不可能的。

　　琼斯没必要再做生意了。他可以天天骑着那辆山地车检查检查“猎人小屋”建得如何，增加自己的西方艺术品收藏，安排安排下一次谷仓派对。但夜夜笙歌对这位压裂法油气开采大王来说是不够的。“过去我很喜欢打扑克，”琼斯说，“但自从我从事油气钻探后，我对打扑克就没兴趣了。我爱冒险的天性通过开采油气井得到了满足。”（柠楠/编译）

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