若以债市为鉴 标普500指数仍有下跌空间

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　　新浪美股讯 北京时间31日下午彭博称，信贷市场预言了美国股市的跌势。如果它们对下跌幅度的预测也经得住事实考验的话，股市多头恐怕还有更多要担心的。

　　彭博汇总的1996年以来不包括衰退时期的数据显示，过去三次公司债券相对于美国国债的收益率溢价出现和5月份以来相同幅度的上涨后，标普500指数平均下跌了18%。这个美国股市基准指数上周触及的低点较5月份高点回落了12%。

　　尽管债市和股市之间的这种关系并不总是存在，但是在债市走势成为美股自2011年标普下调美国AAA评级以来最长连跌走势的前兆之后，股市投资者一直紧盯信贷市场的动向。眼下，投资者认为在股市处于创纪录高点之际债券收益率差开始扩大的状况本应该得到关注，这种走势意味着美元飙涨和中国市场动荡终将拖累美国。

　　“债券收益率差扩大是个恐慌信号。市场捕捉到这个信号并最终开始抛售，”BMO Global Asset Management驻芝加哥高级投资策略师Brent Schutte说。“有些谨小慎微的投资者过去5年搭上了市场上涨的顺风车。如今他们看到这种状况，可能已开始卖出。”该公司管理着2500亿美元的资产。

　　在本月股市重挫前夕，债券收益率差持续扩大，公司债相对于美国国债的收益率溢价自8月份初以来攀升12个基点至170个基点。股票投资者8月18日缴械投降，把标普500指数推向下跌的深渊，本轮跌势最低点时标普500指数市场的市值被抹掉逾2万亿美元。