美银美林：当前美国经济的头号风险

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　　新浪财经讯 北京时间6月13日消息，美银美林(BofA Merrill Lynch)首席投资策略师Michael Hartnett在研究报告中指出，当前美国最大的风险是，可能因为资产泡沫而非经济复苏促使联储过早收紧货币政策。

　　美银美林指出，在全球金融危机过去5年之后，经济依然只是“温吞水”式的复苏，呈现“冰火两重天”的景象——“火”是零利率和央行[微博]的流动性注入，“冰”是消费者和企业的去杠杆以及监管加强和科技创新造成的通缩趋势。美银美林认为，我们并非生存在一个经济大繁荣的时代，实际的景象是：

　　1)低迷的支出、借贷和低杠杆(如下图美国贷存比所示)，以及非常可怜的经济复苏。过去5年美国名义GDP仅扩大19%，而以前的经济复苏平均值为45%。

　　2)各国央行极端的货币政策应对，包括流动性激增(下图为联储基础货币)、欧洲央行负存款利率，以及全球各国央行资产负债表膨胀。

　　3)虚拟经济与资本所有者欣欣向荣，但实体经济与劳动者仍步履维艰(下图为美国股票债券综合表现与劳动参与率)

　　美银美林警告称，增长和利率的正常化拖的时间越长，那么在经济完全康复之前、金融市场的过度投机及最终引发政策收紧以抑制资产泡沫的风险就越大。(松风 编译)