法兴空军司令：全球性通缩来袭
新浪财经讯 北京时间4月29日消息，Albert Edwards是法国兴业银行(Society Generale)的大空头，曾经提出“冰河世纪”理论——全球将出现长达十年的信贷紧缩以及债券市场牛市。他在最新的报告中又提出一个预测：全球性通货紧缩。
Edwards在报告中指出，中国最近的经济数据非常疲软，其中最重要的是最近公布的4月份汇丰PMI数据为48.3，说明制造业仍在进一步萎缩。除此之外，3月份的工业产出、房地产活动以及货币供应数据均大幅低于预期。相比之下，GDP数据并未引起太多的关注，主要因为7.4%的实际GDP增长略微超出市场预期。
但在Edwards看来，中国真正重要的数据事件是去年4季度名义GDP增长从同比9.7%下滑至7.9%。这是2008年全球“大衰退”以来最低的名义GDP数据。Edwards称：“很少人关注这些名义数据以及它们隐含的经济整体通胀率。”法兴银行经济学家姚伟似乎是一个例外，他指出中国GDP平减指数下降1.4个百分点至0.4%。Edwards指出，虽然市场可能会否认美国和欧洲存在通缩风险，但中国正在快速滑入明确的通缩，这是不容置疑的。
如果我们仅仅看CPI的话，会发现中国通胀率持续高于2%(3月份升至2.4%)。这可能让投资者错误地认为整体经济并不存在通缩压力。企业部门的情况非常吓人，3月份生产者价格指数(PPI)连续第25个月下滑。Edwards认为，相比CPI，GDP平减指数可以更好地衡量整体经济通胀/通缩状况，因为GDP平减指数所包含的不仅仅是消费品和服务，还包括投资品、房地产和出口。以日本为例，如果关注CPI而不是GDP平减指数，将严重低估过去日本遭受的、摧毁高债务企业部门清偿能力的通缩飓风。Edwards呼吁投资者不要在中国问题上犯第二次错误。
对于欧美的情况，Edwards指出，虽然大部分人意识到欧元区已经处于通缩的边缘，但很少人认识到美国有多么接近通缩。对于美国的通胀数据，市场关注的是剔除食品和能源的核心CPI和核心个人消费支出(PCE)平减指数，上个月均维持稳定，但法兴剔除一些无关数据之后的核心PCE指标继续下滑，核心CPI的通缩程度也高于官方数据。
Edwards在报告中称：“如果美国远比大部分人所认识的更接近明确的通缩，也许可以解释为何美国财政部再次对中国的人民币政策大肆抨击。据FT报道，就在中国披露官方数据显示已经积累将近4万亿美元外汇储备几个小时之后，美国财政部就抨击中国通过强力干预来维持人民币低估。”Edwards提出，我们很早就提出中国的通缩状况将会迫使人民币贬值，并导致发达国家明确进入通缩。(松风 编译)
