哥伦比亚大学教授 迈克尔·伍德福特

　　很多人希望伯南克能像去年央行年会上一样提出新一轮量化宽松的暗示来挽救全球经济，我要说的是，无论是出于政治还是经济原因，这都是一个错误的预期。

　　量化宽松政策背后的经济理论是站不住脚的，从基本面来讲，央行的货币供应决定物价的绝对水平，因此，从长远来看，量化宽松政策必将提高消费水平进而抬高物价。

　　历史上，日本银行实行量化宽松是个不好的例证，同时让伯南克更为担忧的是，长远来看，量化宽松并未在过去的5年内给美国带来明显的经济增长。

　　最近争论的焦点不仅集中在储备的增加，更倾向于集中在美联储资产构成方面。伯南克的第一轮量化宽松降低了利差并给金融市场带来了提振，并有随之而来更广泛的经济效益。但去年11月份的第二轮量化宽松并未如此成功，今天，第三轮的量化宽松效果亦将会如此。

　　有些人认为，尽管第三轮量化宽松可能收效甚微，但鉴于美国黯淡的经济前景也应该做出尝试。但是我们应该考虑到，新一轮的量化宽松将给政策决策者避免采取更多行动提供借口。比如去年11月份的资产购买计划令美联储更明确地回避了调用未来政策的必要性。

　　联邦市场公开委员会8月份宣布联储基准利率应维持较低水平不变至少至2013年中期，这是相对于新一轮的资产购买计划更明智的举措，而遗憾的是，由于它的含糊不清，效果将大打折扣。伯南克对保持两年内的低利率并没有做出明确的承诺，当然，联邦公开市场委员会承诺在任何情况下维持极低利率是不现实的，但伯南克需要做的应该是，在未来局势发展基础之上，向公众澄清其政策取向。

　　经济前景的不确定性是目前经济复苏最重要的障碍，问题在于不仅仅是美联储的政策不确定性，更重要的事实是，美联储越来越让市场难以读懂，这让事情更糟。美联储做到更好的沟通，将在这个时候极为受用。(方影 编译)