从1100亿到7500亿欧元，欧元区救助方案终于让市场找到了兴奋点。但真的只是“点”。10日短暂测试1.31关口后，欧元兑美元汇率再度回落，11日早盘跌破1.27关口。

　　由于人民币兑美元升值压力仍在，美元兑欧元更是持续走强。人民币兑欧元的不断升值，令市场不禁对中欧贸易前景忧心忡忡。

　　欧元：下跌仍是主旋律

　　欧盟推出史上最庞大的救援机制后，欧元区终在与市场做空欧元的博弈中扳回一局，自欧元兑美元上周创下1.25美元14个月低点后，迎来短暂反弹，10日盘中一度上涨至1.30美元上方。

　　“辉煌”总是短暂的，希腊还未把援助拿到手中，欧元汇率就开始掉头回杀，急转直下，欧元汇率以今年下跌10.5%的表现，夺魁全球表现最差主流货币。

　　中国现代国际关系研究院欧洲所经济问题专家刘明礼认为，只要欧洲债务危机问题一天得不到根本解决，市场做空欧元的力量就难以减弱。

　　他指出，短暂抬头后下挫的欧元汇率，是市场看到了7500亿欧元援助方案的不确定性和债务危机未得到根本解决的前景。“市场在担心已经千疮百孔的欧元区的支付能力，且资金的资助只能起到拖延而非解决的作用，而拖延的最终结果便是危机积累性的更大爆发。”

　　刘明礼用“糟糕”来形容欧元区的经济。未来欧元区国家经济两级分化严重，德国等国的继续增长，与东欧国家的持续衰退，将会成为欧洲之后货币政策制定的最大难题。另外，随着美国经济复苏的持续，美联储下半年极有可能进入加息进程，资金会在此种情况回流更为稳健的美元，“如果欧元区在那时还没能解决问题，那么对于本来就被长期做空的欧元来说，更是噩耗。从技术上讲，欧元兑美元跌势保持完好，因此我们预计欧元兑美元将自1.30水平继续下滑，初步目标是 1.25。”

　　欧洲面临输入性通胀压力

　　比汇率表上欧元下滑曲线“陡坡”更可怕的，是背后看不到的连锁反应。

　　英国《金融时报》撰文指出，欧元下跌意味着，人民币兑一篮子主要贸易伙伴货币今年已升值5%，这会令中国贸易顺差收窄。欧盟目前是中国第一大出口市场，一旦复苏势头脆弱的欧盟经济再度被这场债务危机拖入困境，中国的出口形势将变得更加复杂。

　　刘明礼分析，欧元的持续贬值，意味着人民币在“被升值”，这对中国原本利润率就低的外贸企业来说，意味着成本上升，出口产品竞争力的下降，最坏结果是关门大吉。“这和当初金融危机爆发之初，美元严重贬值，中国沿海出口企业纷纷倒闭的道理是一样的。”

　　刘明礼说，对欧洲国家而言，物美价廉的中国制造一直是他们生活必需品的主要来源，但欧元兑人民币的贬值令进口成本升高，欧洲国家同样会面临输入性通胀的压力。

　　至于部分专家提到的，欧元汇率的走弱可以缓解中欧贸易逆差的说法，刘明礼则认为，这只是数字上的效果。中欧双边贸易的逆差，多是亚洲贸易境内分工不同所致，而实际上，欧洲在亚洲的整体贸易是基本平衡的。

　　杨舒

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