导读：英国《泰晤士报》9月15日发表评论文章称，雷曼兄弟倒闭的启示在于，银行家的傲慢自大削弱了市场体系的信心，从而几乎颠覆了西方的金融体系。以下为文章概要：

　　1931年，当奥地利安斯塔特信用社(Credit-Anstalt)倒闭消息传出时，英国央行一名高级顾问宣称，这可能足以击败那些不切实际而无法实现的计划。安斯塔特信用社的倒闭令恐慌情绪蔓延至整个欧洲大陆，并为极端主义提供了肥沃的土壤。

　　当雷曼兄弟一年前倒闭时，信贷紧缩演变成全面的恐慌，其结果是经济衰退和世界贸易的崩溃。但相似之处仅此而已。经济增长正在恢复，股市持续上扬，政府继续生存。

　　安斯塔特信用社和雷曼兄弟倒闭引发的不同后果部分反映出今天的决策者对历史错误有着清楚认识。但是，银行救援成本并不仅停留在财务方面。银行家的傲慢自大已经削弱了市场体系的信心。

　　美国政府放弃救助雷曼的决定仍然是整个危机中最有争议的事情。决策者挑战了这样一种观念，即银行之间的联系是如此紧密以至于一家银行倒闭将危机其他银行。这仅是一种预计风险。是有充分理由让银行为自己的错误决策负责的，特别对于雷曼兄弟更是如此。

　　雷曼首席执行官迪克·富尔德(Dick Fuld)对该公司的价值有着完全不切实际的期望，从而妨碍了私营部门的救援。这反过来又反映了他通过把业务扩张至复杂金融产品和商业地产从而对价值造成破坏的不理解。

　　让雷曼破产是否在经济和道德上合理仍然是一个悬而未决的问题。雷曼的破产耗尽了市场信心。虽然投资者已经知悉银行的负债问题，但投资者担心其他机构也会受到牵连。银行股价暴跌；银行间拆借市场冻结。但是，如果雷曼获救，仍可能会有其他一些火花点燃这场危机。

　　各国政府大体上做出了很好的反应。银行业是市场经济的氧气：企业依赖于稳定的信贷。因此，决策者向经济注入资金，并出手救助受困银行。但是，这会引发许多风险。宽松的货币政策可能引发通货膨胀问；庞大的公共债务可能为未来危机的爆发埋下种子。但是，行动是必要的。

　　但雷曼的教训依然存在。危机的主要错误在于银行家。他们不明白他们所承担的风险，从而几乎颠覆了西方的金融体系。凭借着运气和正确判断，资本主义的弹性帮助市场经济成功经受住了源于银行家傲慢自大的市场恐慌。(兴亚)