周五美股焦点初始股：Orbitz

　　【MarketWatch纽约7月20日讯】周五，线上旅行公司Orbitz Worldwide Inc.(OWW)的股票以14.90美元的价格在纽约证交所开盘，较15美元的初始价低1%。截至美东夏令时上午10:39，该股下跌2%，至14.70美元。

　　由于需求低于预期，Orbitz的初始定价低于16至18美元的预设值。这支初始股的主承销商为摩根士丹利(MS)和高盛证券(GS)。

　　这两家华尔街巨头领导着10家投资银行负责Orbitz价值5亿1000万美元初始股的承销工作。Orbitz是一家总部位于芝加哥的公司，11个月前被黑石集团(BX)收购。根据定价范围的上限计算，Orbitz初始股的融资规模最高可达6亿1200万美元。

　　本次Orbitz发行约3400万股。根据Orbitz在外流通股为8291万股和当前的股价计算，该公司的市值约为12亿美元。

　　私人股权投资商黑石通过以43亿美元收购Travelport购得了Orbitz。通过Travelport，黑石将持有Orbitz 60%的股份，是Orbitz的控股方。因此，黑石将有权决定Orbitz董事会的构成，新管理层的人选和股东表决的结果。

　　Orbitz是世界上最大的线上旅行服务公司之一，去年该公司的订单毛额约为100亿美元。

　　Orbitz表示，自己是美国市场2006年成长最快的线上旅行公司之一，国内市场的订单毛额增长了38%。

　　Orbitz的高速发展正逢北美、欧洲和亚太地区线上旅行服务业快速兴起之时，这些市场06年的订单毛额总计增长30%，至约1960亿美元。Orbitz提供的资料显示，这些地区在线上完成的旅行订单比例还不到30%，这意味着线上旅行服务业未来还有很大的成长空间。

　　Orbitz的知名品牌 -- 包括Orbitz、CheapTickets、ebookers和HotelClub -- 在美国市场拥有近4800万注册用户，每个月的线上访客超过2500万位。

　　尽管如此，一些初始股分析师仍向投资者发出了警告，理由是Orbitz的财政状况不稳定和该公司不能保留初始股发行的任何收益。

　　去年该公司产生了7亿5200万美元的营收，但帐面仍亏损1亿4600万美元。07年第一季，Orbitz产生的净营收为2亿1200万美元，与此同时亏损1000万美元。

　　Orbitz将不能保留任何的IPO发行收益。这些钱将用于偿还欠Travelport的债务和向Travelport支付股息。

　　坦帕市初始股研究服务公司IPOBoutique.com的经理董事斯科特-斯韦特(Scott Sweet)表示：“本次初始股上市将给黑石带来收益，Orbitz自身仍将大额亏损。”

　　他还称：“当然他们的债务将减少，但在一个像线上旅行服务业这样存在可怕竞争对手的行业中，我并不认为Orbitz的股价将有实质性增长。”这位分析师指出，Orbitz的主要对手包括Expedia(EXPE)、Priceline.com(PCLN)和Travelocity。

　　在发行初始股的同时，Orbitz计划获得6亿美元的定期贷款。

　　该公司指出，根据试算额法则计算，同时计入债务融资和初始股收益因素，公司的外债约为6亿美元。