卡尔-埃坎考虑收购时代华纳10%的股权

　　【MarketWatch旧金山8月31日讯】有报导称，一直在敦促时代华纳公司发生改变的亿万富翁投资者卡尔-埃坎(Carl Icahn)可能向这一全球第一大媒体公司提出要约收购其10%股权的提议。

　　据“彭博通讯社”援引知情人士的消息报导，这位金融家可能与其它投资者一起提出收购提议。埃坎一直在敦促时代华纳公司(TWX)转投资其有线电视部门，并大幅提高其股票 回购计划。

　　埃坎的一位女发言人没有就上述报导发表看法。时代华纳方面也没有做出评论。

　　周三，时代华纳上涨3美分，至17.92美元，成交量接近200万股。

　　以埃坎为首的投资集团拥有时代华纳大约22亿美元的

股票和选择权，占其股票和选择权的2.6%。

　　8月17日，埃坎与时代华纳公司董事长帕森斯(Richard Parsons)会晤，希??就其提出的改善该公司股票表现的计划进行磋商。从2004年初以来，时代华纳公司股价一直在16美元和19美元之间徘徊。但双方後来宣布在会上并没有公开交换意见。

　　“埃坎要购买超出现有数量的时代华纳公司股票是一件非常困难的事情，”纽约Vogel Capital Management总裁沃格尔(Hal Vogel)指出，“该公司在外发行的股票数量非常多--共有46亿美元在外流通。即便真的掌握了时代华纳10%的股权，他也很难真正把握该公司的方向。”

　　沃格尔指出，埃坎及其投资团队总共要拿出80亿美元才能进行这样的收购。

　　沃格尔表示，虽然他对埃坎的敏锐非常“敬佩”，“但这显然有违埃坎的一贯做法，因为时代华纳的管理层松懈软弱，没有人能够真正认识到这些资产的价值。时代华纳是被华尔街过度分析的资产，”沃格尔指出。

　　他还认为，不管怎样，时代华纳已经做到了埃坎希??的一些事情。

　　在埃坎看来，将时代华纳有线电视部门与其它部门分离--以及立即回购至少200亿美元股票--能够“有效提高时代华纳股价及其独特资产的内在价值。”

　　今年八月初， 时代华纳批准了50亿美元的股票回购计划。

　　时代华纳已经采取了步骤，简化其有线电视部门的复杂结构。以前，一些投资者往往对该部门的复杂结构感到迷惑不解。

　　在收购破产有线电视运营商Adelphia时，时代华纳公司将从Comcast (CMCSK) (CMCSA)手中赎回时代华纳有线公司和时代华纳娱乐公司股权。

　　时代华纳公司拥有时代华纳有线84%的普通股，在时代华纳收购计划完成後，该有线部门将正式成为一家上市公司。

　　时代华纳是否应该转投资其有线电视部门，或者扩大其股票回购计划，在American Technology Research的谢德森(Rob Sanderson)看来，这些都不是提高其股价的必要做法。

　　“看看维亚康姆(VIA)的例子--其股票回购规模要大得多，却造成公司内部的分裂，”谢德森指出，“而股价并没有提高多少。”

　　自2005年年初以来，维亚康姆的B股(VIAB)已经下降了7%，周二收盘时仅有33.96没有。该公司最初在三月份宣布拆分成为两家上市公司，其董事会已於六月份通过了拆分计划。该公司希??透过这种方式来释放其有线电视网路和电影娱乐部门的价值。