股改全面铺开 指导意见六大亮点扯眼睛

　　昨日，证监会、国资委等五部委发布了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，大盘一改近日盘整局面向上突破。盘中个股表现活跃，市场呈普涨态势，尤其与股改相关个股更是表现抢眼。终盘时，沪指报收于1167.14点，涨17.18点；成指报收于2996.65点，微涨4.29点；两市合计成交183.3亿元；1371只个股飘红，39只个股涨停(含ST股)，235只股票下跌。

　　昨日，大盘在消息面的刺激下小幅高开，在指标股及股改相关股推动下逐波走高，沪指在开盘半小时内，迅速收复5、10日均线，随后在高位展开震荡。个股方面，中国石化(资讯 行情 论坛)再擎领涨大旗，大涨3.37%，中国联通(资讯 行情 论坛)，G宝钢(资讯 行情 论坛)涨幅有限，G长电(资讯 行情 论坛)却回落整理。受到股改预期影响，两市本地股、中小板再度走强，上工申贝(资讯 行情 论坛)、轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)、氯碱化工(资讯 行情 论坛)等本地股涨停，中小板几乎全线飘红。宝钢权证(资讯 行情 论坛)拉出连续第三根大阳线，成交21.47亿元。

　　专家意见

　　期待具体操作细节

　　备受关注的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》昨日正式亮相，这标志着股改工作即将全面推开。这份《指导意见》对于证券市场的未来发展有何影响？对此，记者昨日专门电话连线采访了数位市场专家。

　　谢百三新老划断冲击老股

　　复旦大学管理学院教授谢百三表示，对于这份《指导意见》，他更关注的是股改全面推进后，中小投资者的利益问题。昨日他在电话中对记者说道：“新老划断就是要发行新股，而新发的股票则一定是全流通的股票，而这些新股相比现有的股票，股价一定会便宜很多，公司质地也比较优良。这样一来，老股的股价立即就下去了，投资者也不会再买老股。不少投资者的利益就受到损失，这有违‘保护中小投资者利益’的要求。如果现在就新老划断会毁坏股改大局，新老划断越晚越好。”

　　对于昨日出台的《指导意见》，谢百三还是比较认同的，“股改是必须完成的，一旦全面推进股改就是一个胜利。股改会使得上市公司质地提高，对投资者来说是好事。”

　　张卫星技术细节很重要

　　张卫星可谓是全流通问题的专家。他告诉记者：“全面推进股改是很正确的，股改让流通股含权变为现实。《指导意见》给出了一个框架性的东西，是一个指导性的纲领。但真正全面推进股改，需要的是技术上的规范和细节的要求。现在，管理层还应该给出一些具体的操作办法，弥补目前存在的问题，如停牌制度上的缺陷。”

　　针对中小投资者对股改后上市公司再融资的恐惧，张卫星表示：“在股权分裂的时候，市场再融资的功能完全扭曲，实际上成为了上市公司圈钱的工具。但全流通后，所有股票都是平等的，股东利益是一致的。在同股同权下，大股东不会乱圈钱。”

　　政策解读

　　六大亮点扯眼睛

　　昨日记者采访的经济学家和市场专家，一致认为《指导意见》呈现了六大亮点。

　　亮点一：改革催生配套措施和市场创新

　　在试点阶段，为创造良好的股权分置改革氛围，管理层可谓煞费苦心。《指导意见》提出要继续完善鼓励社会公众投资的税收政策，推动企业年金入市，扩大社保基金、合格境外机构投资者入市规模。根据《指导意见》，市场上还将有更多的创新产品扑面而来。

　　亮点二：重点公司喜沐政策东风

　　在即将全面铺开的股权分置改革中，达到一定规模的重点公司毫无疑问将成为下一步股改看点，这些重点公司股改或将成为衡量整个股改成功与否的重要指标。

　　亮点三：股改提高公司质量

　　绩差公司和破净公司如何股改，早在股改后续阶段就成为广泛关注焦点。在《指导意见》中，管理层将股改与上市重组相结合、股改同提高上市公司质量紧密结合。股改后，上市公利益将真正和流通股股价挂钩。

　　亮点四：B股H股股东难获对价

　　《指导意见》明确指出，对于同时存在H股或B股的A股上市公司，由A股市场相关股东协商解决股权分置问题。这意味B股、H股获得对价的可能性极小。另外，因此，外资股东优惠不受影响。

　　亮点五：大股东增持将形成规模

　　《指导意见》针对大股东增持行为，出台相当有力度的扶持政策。有了这个“尚方宝剑”，大股东就有了充足的“子弹”，积极增持流通股也将顺理成章。

　　亮点六：绩差公司大举重组

　　《指导意见》第11条指出，“对于绩差公司，鼓励以注入优质资产、承担债务等作为对价解决股权分置问题”。这为绩差公司重组指明了方向，一场大规模的重组将会进行。(实习记者 刘

泰山)