SEC可能针对MBIA有限保险运作提出诉讼

　　【MarketWatch旧金山8月22日讯】周一有消息称，美国最大债券发行商之一的MBIA Inc.(MBI)可能因使用一种颇受争议的再保险方式而成为美国证管会(SEC)一项民事诉讼的目标。SEC担心，这种所谓的有限保险已被几家公司用作人为操纵财政状况的工具。

　　上周五，总部位於纽约州Armonk的MBIA指出，已收到SEC的“韦尔斯通知”，这表明SEC工作人员已建议SEC针对MBIA违反联邦

证券法规的行为采取民事法律行动。

　　收到“韦尔斯通知”的公司尚有机会说服SEC不采取法律行动。MBIA表示，正在与SEC进行讨论，以求与SEC就其指控达成和解。

　　MBIA还称，正在与纽约州总检察官埃利奥特-史皮泽(Eliot Spitzer)的办公室，以及纽约州保险管理部门进行讨论，力求与史皮泽就其可能提出的民事指控达成和解。

　　截至周一美东夏令时下午12:35，MBIA的

股票下跌13美分，至58.31美元。进入今年以来，该股已下跌7%以上。今年四月，MBIA的股价重跌20%以上。

　　做为一家市场领先的债券保险商，MBIA在美国的债务市场扮演着重要角色，因此主管机构本次调查结果的影响绝不限於MBIA的公司名誉和财政健康状况。

　　MBIA的法律麻烦源自使用有限保险为1998年宾州非盈利医疗集团：Allegheny健保、教育和研究基金(AHERF)的破产所导致的亏损提供保护。

　　再保险是保险公司所购买的一种保险，旨在分散自己所出售保险业务的部分风险。有限保险是传统再保险和融资的混合体，可以将较小的风险由保险买家转移至保险的卖家。

　　包括史皮泽办公室和SEC在内的主管机构正在调查的核心问题是：相关公司是否透过有限保险来人为操纵其财政报告。

　　这一问题源自一份有限保险合同仅将很小的风险甚至是零风险由保险买家转移至保险卖家，在这种情况下，保险协议应被视为一种债务，而不是一种再保险(後者可使用对公司更为有利的财会计算法则)。

　　如果问题保险合同被视为再保险合同，这可能使保险买家的财政状况看上去要好於实际的水平，从而误导投资者和市场主管机构。

　　今年稍早时，相关调查导致美国国际集团(AIG)的前执行长莫里斯-格林博格(Maurice Greenberg)辞职，迫使这家保险业巨头承认自己存在一系列的财会违规行为，同时修正并重新公布了过去五年的盈馀报告。

　　MBIA也承认，在有关有限再保险的财会运作中存在不当行为。

　　AHERF的交易

　　今年三月MBIA指出，在计算1998年与Converium Re(CHR)就分散AHERF的亏损风险而达成的双边再保险协议时存在财会错误。

　　现在Converium是一家独立的再保险公司，但当时该公司是瑞士保险公司：苏黎世金融服务公司(ZFSVY)的一部分。

　　MBIA为AHERF发行的价值2亿6500万美元的债券购买了保险，当AHERF於1998年破产时，MBIA必须为此付出1亿7000万美元。

　　根据再保险合同的第一部分，Converium Re同意赔偿给MBIA总计1亿7000万美元亏损中的7000万美元。然後，MBIA将价值1亿100万美元的新业务保费移交Converium Re。

　　MBIA指出，此後，Converium Re将自己为MBIA分担的风险透过购买再保险部分转移给Axa再保险金融公司(简称ARF)，後者是法国保险公司Axa(AXA)的一个组成部分。

　　ARF声称，自己与MBIA曾达成口头协议：MBIA将在2005年10月以前取代ARF成为Converium Re的再保险商。

　　MBIA进行的一项内部调查做出的结论是：这一口头协议可能存在。若这一协议存在，它可有效地限制从MBIA转移至Converium Re的风险。

　　MBIA指出，由於与ARF存在口头协议，自己将把从Converium Re获得的7000万美元视为债务，而不是先前那样视为再保险金。

　　此外，MBIA将把移交给Converium的1亿100万美元保费计算为偿还Converium的7000万美元债务，外加这笔债务的利息。

　　上述改变意味着MBIA 1998年第三财季的业绩中将计入为AHERF的债券提供保险而招致的7000万美元亏损。

　　MBIA指出，公司早先公布的1998年的净所得将因此而减去4700万美元，下降幅度为11%。