成长存在隐忧 高盛调降英特尔评级

　　【MarketWatch洛杉矶8月11日讯】周四午盘，英特尔(INTC)的股票温和下挫。稍早时高盛证券宣布，调降英特尔的股票评级。高盛是第三家因担心明年英特尔的销售和盈利成长将放缓而调降其股票评级的知名券商。

　　截至美东夏令时下午2:15，总部位於加州圣塔克拉拉的英特尔的股票跌37美分，至26.51美元，跌幅为1.4%。英特尔是世界规模最大的晶片制造商，在过去的52周当中，英特尔 股票的交易区间为19.64至28.84美元。

　　高盛宣布，将英特尔的股票评级从“超出市场表现”降至“市场表现”。在过去的30天当中，JP摩根和JMP证券都调降了该股的评级。

　　高盛分析师吉姆-柯维罗(Jim Covello)及其团队在一份研究报告中写道，“英特尔正在接近盈利率循环的最高点，从历史资料来看，这一高点与其股价的最高值往往同时出现。”柯维罗还称，明年英特尔的营收成长和盈利率表现可能“很难令人感到鼓舞”。

　　这位分析师指出，今年英特尔的资本开支状况较为积极，“从历史资料来看，这将导致随後一年的盈利率和营收下滑”。

　　柯维罗及其团队负责高盛对半导体类股的研究分析工作。这个分析团体宣布，自己降低英特尔股票的评级是一个中期性决定，而不是一个基於近期基本面的判断。

　　他们指出，“我们预计英特尔在九月份将公布一份强劲的季中报告，在十月份公布财报时，该公司将发布对第四财季业绩的强劲预期。但是，从历史资料分析，盈利率水平是确定何时出售这支股票的更好的先行性指标。”

　　与此同时，高盛分析师表示，虽然根据2006年的盈利预期计算，英特尔股票的本益比为17，其估价看上去似乎较为合理，但在估计景气型股票时，标准化盈利和现金流才是更为精确的衡量指标。

　　这些分析师称，根据这些指标衡量，“我们认为英特尔的股票没有被低估。”

　　Freescale半导体的股票评级也被调降

　　高盛的研究团队还将Freescale半导体公司(FSL)的股票评级由“超出市场表现”降至“市场表现”。高盛指出，自2004年8月透过发行初始股从摩托罗拉(MOT)剥离以来，Freescale的股价已大幅增长90%。

　　被降级後，截至周四美东夏令时下午2:15，Freescale的股票下跌52美分，至24.48美元，跌幅为2%。

　　高盛分析师认为，Freescale的股票不再代表“丰厚价值”，这家总部位於德州Austin公司需要增强其销售增长势头，给予其股价进一步的推动。

　　分析师指出，“我们认为这支股票成长势头的下一个立足点可能是营收的必要成长，这将要求Freescale蠃得摩托罗拉的客户和其他无线客户，以及维持汽车业和通讯业的客户成长势头。”

　　高盛称，“虽然这是有可能的，但我们并不认为投资者因承担这些风险而获得了足够补偿，特别是Freescale股票现在的估价已接近其所在类股的平均水平”。