国泰君安砸盘发酵 新三板企业定增材料遭股转系统拒收

　　新三板府 作者：汪婷

　　2月29日，国泰君安正式开始3个月的“禁闭”。而实际上，同时受苦的还有一波挂牌企业、做市商同行。

　　事情起因于国泰君安去年12月31日的“砸盘”，导致16家企业尾盘跳水。随后股转系统对国泰君安及主要负责人采取纪律处分，采取公开谴责和通报批评。

　　1月29日，全国股转公司发布公告，自2月29日至5月29日期间，暂停受理以国泰君安证券作为做市商的拟挂牌股票采取做市转让方式申请、变更股票转让方式为做市转让方式申请、后续加入做市申请；同时，已受理的上述业务中止审查。

　　企业：股转系统不收材料，现在只能等

　　因国泰君安被限制新增做市3个月，那些已经敲定好由国泰君安参与定增、成为做市商的挂牌企业也受牵连。

　　新三板府获悉，一家新三板挂牌企业上周五（2月26日）向股转系统递交定增材料，但因为定增对象中包含国泰君安，而被股转系统拒收材料。

　　说好的2月29日起暂停呢？府爷相信，该公司的老板以及董秘的内心都是崩溃的。

　　新三板府注意到，该挂牌企业早在1月底就发布了定增认购公告，同时参与定增的除了国泰君安外，还有另外5家券商。“国泰君安限制了，其他券商都在等。”该公司董秘说。

　　在该董秘看来，涉及国泰君安的做市将受限制，但定增却未限制，因此公司将采取“先定增，后做市”的方式。据其透露，国泰君安方面也在与股转系统沟通。“现在只能等，我一直在和国泰君安沟通，但还没有得到回复。”该董秘告诉府爷。

　　另一家企业百灵天地（835465.OC）的案例，倒与前述企业相近。2月4日，百灵天地发布股票发行方案，向申万宏源、国泰君安、开源证券、中山证券、浙商证券、广州证券合计7家做市商发行做市库存股。而2月22日，其转做市时的做市商仅2家：申万宏源和东北证券。

　　实际上，也有挂牌企业早已主动应对“不确定性”。2月23日，新三板挂牌企业国鸿科技（834568.OC）公告，称因为国泰君安受到惩罚，不知道会否影响自己的股票发行，因而主动申请暂停股票的发行认购工作。

　　不过，该董秘却不准备修改自己的定增方案，决意等待问题解决。

　　国泰君安受罚影响扩大

　　另有业内人士告诉府爷，近期向股转系统递交的申请材料当中，有“国泰君安”四个字，就被股转系统据收。这其中不仅包括转做市、新增做市商，还有融资业务等材料。

　　这对国泰君安的业务开展影响还是很大的。要知道，截至2月19日，国泰君安累计推荐挂牌企业数量176家，做市企业数量183家，其中首批做市91家。按做市企业总数量排序，国泰君安在85家做市券商中排名第八。

　　据介绍，国泰君安场外市场业务涵盖推荐挂牌、定向增资、债券融资、转板上市、企业兼并收购、股权置换，以及企业内部资产重组、改制、持续督导等投资银行服务，以及为挂牌公司提供做市商服务，包括为挂牌公司提供市场交易、定价估值、产品报价、信息披露、市场评级等服务。

　　有新三板挂牌和拟挂牌企业表态，未来在选择做市商时，不会选国泰君安。不仅是自身业务受限，国泰君安受罚还将影响客户的做市进程、做市商同行的做市业务。

　　国泰君安的“壮举”，被业内人士认为是搬起石头砸自己的脚。各种罚单接踵而至且层层加码。此前也有业内人士告诉府爷，“接下来的三个月内，国泰君安将失去很多机会。”

　　“坏事变好事”，倒逼新三板监管

　　不过，也有观点认为，国泰君安被罚从另一方面看，也是一件“好事”。

　　一位遭国泰君安12月31日砸盘的企业董秘告诉府爷：“除了股价下跌，国泰君安对企业其他方面基本没影响。”他并表示，国泰君安此次的行为，也令坏事变好事了。这体现在新三板监管趋严了，整个市场也越来越规范。

　　另一位挂牌企业董秘持有观点。他认为，“2015年整个市场还是有点乱，国泰君安被罚对于新三板挂牌企业来说是好事。”

　　“这也是股转系统在释放的一个信号——监管。”在一位新三板市场观察人士看来，券商是否规范执业、勤勉尽责是市场能否健康发展的关键。随着挂牌企业数量的不断增加，监管趋严是新三板发展的必然趋势。

　　也有业内人士表示，“感觉国泰君安的事件跟去年的中山帮事件差不多，最主要还是交易制度的问题。”

　　目前，新三板采用的是协议转让和做市交易制度，而放开非券商机构做市门槛，增加做市服务的供给，也是市场一大呼吁。据悉，未来，整个市场预计将从强化做市行为监管、严格准入标准、放开非券商机构做市等三路径进一步完善做市场制度体系。

　　当然，不论是企业还是股转系统还是不希望更多这样的“好事”发生。券商需不断提高自己的自律监管意识，毕竟4月1日，主办券商执业质量评价办法将试行了。