新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　证券时报记者 程丹

　　全国股转系统(俗称新三板)扩容步伐持续加快。证券时报记者了解到，近日将有6家企业陆续登陆新三板，届时新三板挂牌企业总数将达到655家。

　　同时，新三板也为VC/PE等创投机构选取优质标的、退出提供了新的通道，目前越来越多的VC/PE正积极参与进来。

　　6家公司近期登陆

　　证券时报记者注意到，2月26日起，陆续有6家企业在新三板官网公告“公开转让说明书”，且公司代码已经排至430664，意味着这6家企业将于近期挂牌新三板。据悉，此次即将挂牌的企业主要来自北京和上海，涉及化工材料、互联网信息技术、传媒行业。

　　其中，代码为430662的罗曼股份已经发出提示性公告，在今天正式挂牌。

　　一周时间，6家公司获得代码静候挂牌，可见新三板扩容已常态化，新三板董事长杨晓嘉曾表示，企业申报新三板的积极性很高，预计上半年挂牌企业将超过1000家。

　　有趣的是，在企业申报热情高涨的同时，新三板交易却依旧清淡。3月4日，新三板市场当日成交总金额为621.59万元，9家企业共成交10笔，其中武大科技成交497.9万元居首。

　　申银万国场外市场人士表示，新三板还是执行协议转让的交易制度，在做市制度、新的交易系统没上线之前，交易寡淡的局面还将持续，加之投资者门槛限制也制约了交易的活跃度。

　　按照交易系统上线安排，新三板正在组织所有主办券商进行仿真测试，待升级完成后新系统拟在5月正式上线，与此同时，5月份新三板还将组织券商开展做市业务技术系统测试。业内人士预计，如果8月做市商制度顺利出台，将会对新三板的流动性提升带来巨大帮助。

　　创投机构转战新三板

　　“虽然目前新三板流动性欠佳，但其不断丰富的挂牌企业资源为VC/PE等创投机构提供了广泛的投资标的，同时，退出渠道也较顺畅。” 国内知名PE机构的负责人表示，加之未来做市商制度的引入、转板机制的成型，质地优良的公司自然会脱颖而出。

　　有数据显示，达晨创投、天津创投、启迪创投等机构在新三板的投资较为活跃，此外，上海天一、长丰信达等也开展过类似投资。清科研究中心分析师尹文宣表示，目前，VC/PE主要通过定向增资、直接投资押宝企业转板IPO、为挂牌企业提供产业链服务这3种方式参与新三板交易。

　　具有成长性的企业成了创投机构追逐的目标，上述PE机构的负责人表示，主要考虑投资两类新三板企业，一类是虽然处于亏损期，但产品好，有市场发展前景，且收入增幅快的企业；一类是有较强的盈利性，净利润较高的企业，而后者转板几率较高。

　　据了解，目前新三板有7 家公司净利润已经超过创业板中位数水平(5442万元)，其中绿岸股份和中科软净利过亿。

　　此外，由于盈利性较强，以及股本稀释少，新三板公司净资产收益率普遍较高，从最近2年挂牌的351家公司来看，65%的公司2011-2012 年平均净资产收益率超过10%。

　　但并不是每家挂牌企业都愿意让创投机构参股，“资金实力是一个方面，对想要入股的机构，我还看重其是否对公司市场销售和资源开拓有所提升。”一家具有家族企业背景的新三板挂牌公司负责人表示，曾有多家创投公司想要参股进行股权融资，都被他一一拒绝。

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