新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　本报记者 谷枫 北京报道

　　首家挂牌新三板的担保公司——均信担保(430558)正为其定增案而忙碌。

　　“此次我们主要是回馈老股东，因为1.78元每股价格确实不高。定增案中有7000万股都是给在册的股东进行认购，而剩下的3000股已由新增的两家机构投资者认购了。” 均信担保董秘张建华透露。不过他未透露具体机构名称。

　　此前的2月28日晚，均信担保发布了其定增预案，拟发行不超过 1 亿股(含1亿股)，发行价格为每股人民币 1.78 元，募资不超过1.78亿资金。

　　如果该笔定增案最终确定，那么是继现代农装(430010)后又一笔过亿的新三板大额融资案例。

　　与定增方案一起发布的还有均信担保登陆新三板后的第一份年报。其显示，公司2013年营业收入达9656.27万元，同比增长36.77%；利润总额4485.42万元，同比增长31.12%；净利达3365.97万元，同比增长30.54%。

　　融资饥渴

　　“这次定增主要目的是补充资本金，因为我们这个业务需要资金很大。” 张建华表示。

　　公开资料显示，2013年均信担保担保业务量显著增加。报告期内新增担保额28.03亿元，同比增长26%，超额完成全年目标。年末在保余额为29.01亿元，同比增长39.74%。

　　与此同时，报告期内均信担保也加快了在省内布局，哈尔滨市以外的业务占比提升至39.7%，同比上升10.2%。

　　此外，公司新设立了7家二级分公司，分公司总数达35家。二级分公司全年共办理担保业务8.45亿元，占所属一级分公司 2013 年年度报告新增业务的30%，占公司全年业务的32.3%。

　　如此快速的扩展显然让均信担保的资金链承受不小压力。

　　一位均信担保的内部人士透露：“仅2013年，均信就为2000余家中小企业担保贷款，担保贷款总额超过28亿元，其中17亿元是为中小微企业做的担保，还是面临一定资金压力。”

　　张建华表示：“这笔钱可以满足近期发展，但长期的资金我们还要想别的途径。1.78亿资金对我们来说并不算多。此次计划发行每股的价格仅为1.78元，根据2013年年报，本次股票发行前每股收益为0.1401 元，摊薄前的静态市盈率为 12.71 倍。本次股票发行后，摊薄的每股收益为 0.0989 元，摊薄的静态市盈率为 18 倍。”

　　值得注意的是，除了原有股东外，均信担保此次定增已获得两机构认购3000万股，以1.78元发行价计算，两机构出资5340万元。不过对机构的具体情况，张建华表示，由于目前还没签订协议，目前不方便透露具体情况。

　　转板困局

　　以2013年均信担保披露的业绩来看，营业收入达9656.27万元，利润总额4485.42万的水平，比一些创业板和中小板公司甚至还要好。

　　张建华表示，“如果未来新三板这个平台发展得好，企业是会考虑转板到深交所或者是上交所去的。”

　　不过担保公司这个特殊属性，或让其上市之路颇具挑战性。

　　张建华表示：“均信担保曾计划登陆创业板或中小板，但因为国内尚无先例，作为破冰者，难度不小。而新三板是具有包容性的，因此我们当时考虑在股转系统挂牌。”

　　“证监会内部有窗口指引，像金融企业想要上市，比如信托还有担保都有固定的格式。而此次挂牌新三板，我们也是非常审慎。对此，股转系统还专门做了一个担保行业的报告，最后和监管层商议之下才决定挂牌三板的。”张建华透露。

　　一位担保行业的人士告诉记者：“担保行业冲刺A股最大的障碍是市场对其盈利模式的评估。《首次公开发行股票并上市管理办法》中明确规定，上市公司不允许有不确定因素和高负债率，而担保行业的特点就是高负债率。”

　　该人士还表示：“很多担保公司人士认为，监管层应充分考虑担保行业的特殊性，将担保行业上市排除在此条件之外。事实上，在担保行业里高负债率不代表高不良贷款率，担保公司的盈利评估可以参考保险公司等金融公司的上市评估体系。”

　　一位华北担保业内人士也表示，“担保机构目前呈现出“数量多、规模小、实力弱”的特点，部分担保公司存在着违规操作问题。作为高杠杆、高风险的行业，相较其他行业来说反馈出来的问题确实要更多，需要解决的问题也更多。”

　　而新三板有较强的包容性，也使得均信担保能成为挂牌企业。

　　无独有偶，作为内地最大的担保公司瀚华金控已于2月28日开始H股招股，将于3月13日登陆港交所，拟筹资高达28.45亿港元。此前的2013年11月，来自广东佛山的集成金融(03623.HK)登陆香港主板市场，成为内地首家登陆香港资本市场的担保公司。

　　对此，一位北京地区的券商人士认为：“目前担保业的公司大多散而不精，能去海外或者香港上市的案例还是少数，新三板不失为一个好的平台。”

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