新三板扩容 A股再临考验

http://www.sina.com.cn 2012年08月04日 05:00 扬子晚报

　　“都盼着周末利好，没想到来了个新三板扩容，悲剧了”，昨天盘后，证监会宣布，新三板扩容获国务院批准。首批扩大试点除中关村科技园区外，新增上海、武汉、天津三个高新园区。由于新三板会在一定程度上分流A股资金，在当前市场低迷的背景下，这无疑会放大投资者的恐慌情绪，下周的A股市场再度面临考验。

　　扬子晚报记者徐建华

　　大扩容

　　新三板公司2年后达4000家

　　“没有财务指标限制，不需要经过太多审核；不会因为小就拒绝你，不会因你没有背景就难为你；只要相信自己有未来，你就可以登上新三板，”这是一业内人士对新三板的通俗解读。

　　据介绍，“新三板”主要是为未上市股份公司提供股份转让服务，挂牌对象是暂时不符主板及创业板上市标准，成长型、创新型中小企业，融资方式是对特定投资者定向募集。新三板挂牌公司不需要证监会发审委核准，且登陆挂牌交易只需要四个月左右，比主板时间大大缩短。

　　南京证券(微博)投资银行部何品杰介绍，新三板被称为主板上市公司的“孵化器”，新三板上挂牌的企业以后转板上市相对容易很多，证监会发审委审核相对宽松。截至目前，已经有久其软件、北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿和紫光华宇几家企业成功转板。

　　截至昨天，新三板上挂牌股票156只。此次，新三板扩容新增上海张江高新产业开发区，武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。我省苏州、南京无缘入围。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新分析认为，新增的三个高新区，是一个区域性的“金三角”，它们分别代表着华东、华中、华北三大区域，以点扩面。国泰君安一位分析师预计，未来2-3年，新三板挂牌公司数量有望接近4000家，是沪深两市公司数量的1.5倍；就远期来看，“新三板”挂牌企业数量有望超过1.5万家。

　　有分歧

　　缓解主板压力OR分流A股资金？

　　对于新三板，目前市场莫衷一是，有说是“情人”，也有说是“情敌”。说“情人”的，正如证监会有关负责人昨表态，“新三板”有利于缓解主板、创业板IPO压力，对于股票市场不构成资金分流。“新三板”的融资功能属于小额定向融资，扩大试点后融资额也很有限，对市场扩容影响很小。6年来，挂牌企业100多家，定向增资总额17.29亿元，单次融资规模也只有几千万，二级市场流动性不高，2011年平均换手率只有2.93%，涉及的资金量有限。“新三板”建立以后，将有利于缓解目前沪深两市新股发行上市压力，稳定市场预期。

　　而说“情敌”的主要是分流A股资金。招商证券 (微博)新近发布的新三板的专题研究报告认为，新三板市场潜在规模近7000亿元。“监管部门这句话很有意思，既然能缓解IPO压力，就一定会对股票市场进行资金分流，这是必然的”，有业内人士认为，新三板扩容启动后，这个市场将逐步成为与上交所、深交所有同等地位的市场。随着市场的发展，甚至在某种程度上超过主板和创业板，无疑会分流A股资金。

　　新考验

　　创业板暴跌？A股继续找“地板”

　　今年3月28日，在新三板扩容消息的影响下，沪深两市大幅下跌，其中沪指重挫2.65%失守2300点，而创业板指数跌幅更是超过5%。在当前市场人气低迷的大背景下，如果新三板扩容被市场予以最为悲观的解读，那么周一A股走势不容乐观。

　　新三板扩容的消息也成为昨天股民议论的焦点。“映华子”发微博称，主板中小板创业板的一系列制度及监管问题尚未解决，现在又急着扩容新三板，股市不跌才怪呢！另外一位股民则表示，管理层丝毫没有让市场休生养息的意思，主板、中小板、创业板、新三板，股民都被绕晕了，以后是否还有新四板、新五板……本周刚杀完ST，做空的指挥棒又指向创业板了。直接利空的创业板下周恐继续暴跌，拖累深证成指深度回调，大盘继续探底。

　　扬子晚报记者了解到，由于“新三板”的上市门槛较低，大多数高科技类企业今后可以在新三板市场直接挂牌交易和进行融资，那么二级市场上市将不再成为一种十分稀缺的资源，这对当前并不算便宜的创业板与中小板的估值冲击、资金分流压力可想而知，也是目前市场最为担心的因素之一。不过，有分析称，目前影响A股走势的根本因素是经济下行背景下的上市公司业绩出现下滑，新三板扩容并不会对A股趋势产生实质性影响。

　　炒概念

　　太神奇，“三”字头股票齐涨停

　　当然，新三板扩容也会令A股市场部分板块和个股受益，高新园区类上市公司和拥有未上市公司股权的创投概念公司，以及承担代办转让及做市商功能的券商股。根据部分研究机构测算，将给券商业绩带来10%以上的业绩贡献。昨天，新三板概念股就大涨。截至收盘，高新发展涨停，长春高新涨6.40%，中国宝安、东北证券均涨逾5%，中关村涨逾4%，双鹭药业、苏州高新、东湖高新、兴业证券、海泰发展等超过10股涨逾2%。