三板今转型中国纳市

　　本土区域性股权转让市场跃跃欲试

　　本报记者刘柯

　　今日，北京世纪瑞尔技术股份有限公司(以下简称“世纪瑞尔”)和中科软科技股份有限公司(以下简称“中科软科技”)将登陆证券公司代办股份转让系统(以下简称“三板”) 进行股份转让试点。三板市场目前主要是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司，属于公开发行股份未上市的公司，而本次试点报价转让股份的挂牌公司则是中关村科技园区未公开发行的非上市股份有限公司。至此，长期处于边缘状态的三板市场开始由“垃圾桶”向“孵化器”转变。

　　据介绍，世纪瑞尔和中科软科技作为首批非退市而直接登陆三板的两家试点企业，它们“上市”并不募集资金，但要遵守与主板上市公司差不多的信息披露义务，成为“半公众公司”。据悉，高科技企业和原有三板企业的报价方式和交易方式都有重大差别，三板公司采用的是集合竞价撮合的集中交易方式，而对科技企业，代办系统只向投资者发布股份转让的信息及报价，并不撮合成交；此外，非上市公司的信息披露标准也低于三板公司，而结算则采用逐笔全额非担保交收的不同方式。“纳斯达克最早就是类似于这样的市场。”中国人民大学金融与

证券研究所副所长赵锡军认为，高科技企业股权转让系统的启动，意味着“中国版纳斯达克”的真正起步。

　　目前，市场最关心的就是股价问题。A股主板信息服务类上市公司的平均市盈率为50倍左右，

中小企业板的市盈率在20倍左右。世纪瑞尔主要产品有铁路货运自动化系统、铁路客运自动化系统、CY-PEMM动力及环境集中监控系统，Fiber Ward光纤在线监测系统和TelInfo号线资源管理系统等，2005年1———10月每股收益0.1671元；中科软是专门从事计算机软件研发、应用、服务的智能密集型高新技术企业，主要股东包括中科院软件研究所、北京市海淀区国有资产投资经营公司，2005年1———10月每股收益0.0327元。

　　而经济学家刘纪鹏认为，新的三板市场由于不涉及IPO的目的以及没有融资功能，一旦政策放开，三板市场2006年内有望突破500家。因此，在这两家北京中关村企业挂牌三板以后，全国各地的中小科技型企业开始跃跃欲试，四川也不例外。早在2005年就打算在深圳高交所权益

资本市场上挂牌转让部分股份的四川艾普信息传播股份有限公司董事长李嘉认为，现在虽然只有中关村的企业在试点，但一旦获得成功，就很有可能在全国推广。四川天邑信息科技股份有限公司董事长李耀亨也认为，中关村企业进入三板让天邑看到了希望，不进入主板和中小企业板，企业照样有渠道实现股份转让。据了解，成都联合产权交易所关于申请成为国家科技部科技型非上市股权转让试点的报告已送交国家相关部门，试点准备工作正积极筹备之中。成都托管中心某负责人也认为：“中关村牵手三板是一个积极信号，表明市场体系建设会加快进度，对大量非上市的股份制公司，对大批投资者来说，都是件好事。相信四川的非上市公司今后也有机会在区域性、地方性的产权市场进行交易。”