两非上市公司正式挂牌 首日料向激情方向演绎

　　两非上市公司今日正式挂牌

　　首日走势料向激情方向演绎

　　【本报讯】首发三板市场的中关村中科软和世纪瑞尔，其首批挂牌股份3116.5万股今日挂牌转让。这两只三板新军市场定位是多少？首日股价走势会如何运行？对三板自身和主 板市场有何影响？记者就此采访了业内人士。

　　首日开盘价多少

　　新加盟的两家公司业绩良好，上市首日开盘价多少合适呢？

　　业内人士分析，我国资本市场向来有炒新的传统，三板市场也会存在大量的机会。江苏天鼎秦洪认为，三板原有公司最高股价才5元多，预计两公司首日股价定位在5元左右。中科软属于高科技概念，其股价定位可能会更高一点。

　　中证投资张志民认为，由于两家公司业绩良好，首发股本规模共3000余万股，又没有高涨停幅限制，预计首日定位可能在10元左右，也可能站上10元的整数关，中科软股价可能会高一些。

　　申银万国的研究报告显示，A股主板信息服务业的市盈率为50倍左右，

中小企业板的市盈率在20倍左右，上述两家企业所处行业与信息服务业较接近。去年前十月两家公司每股收益分别为0.033元及0.17元，据此测算其上市合理定价约为1.65元和8.5元。

　　光大

证券曾宪钊分析，两家试点公司业绩尚可，世纪瑞尔2004年每股收益0.24元，中科软2004年每股收益0.09元，考虑到三板流通性差和科技股活跃的特点，它们上市后的市盈率应高于目前三板公司，但低于主板的同类板块。

　　值得一提的是，为了防止三板出现爆炒，管理层制订的试点办法规定，最低交易额度是3万股，大大高于目前每手100股的最小交易单位。显然，新的三板市场更鼓励机构投资者入场，而将一部分中小投资者堵在门外。

　　如何影响三板市场

　　张志民认为，两公司加盟三板，对三板是重大利好。目前三板多数为从主板退市的“垃圾股”，股价大部分在1元以下。但在中关村两公司加入后，改变了三板单向垃圾扩容的不利局面，一些业绩较好的非上市股份公司进三板，有利于提高三板整体素质和定位水平，三板市场边缘化的现状有望得到根本改变。

　　“新鲜血液”的到来对三板存量

股票也会有影响。那些质地好的、重组成功的、业绩盈利的利好效应将更明显；而那些完全是垃圾的三板股票，则只会有短暂的炒作机会。

　　分析人士认为，非公开发行公司股份进入三板的试点，为解决过去历史遗留问题增加了一个出口，对风险资本无疑具有一定的吸引力。如果试点成功而最终让更多的非公开发行公司进入这一市场，挂牌公司数量的增加将直接带来投资者数量的增加，三板市场的交投将因此趋于活跃，进而反过来增加这一市场的吸引力。而中关村优秀中小企业的这种“优资扩容”，将大大提高三板市场的整体吸引力，三板市场将一改过去“垃圾桶”的角色，这有助于提升投资人持有股份的信心，也同样有助于提高市场的交投活跃。

　　三板市场一个极具吸引力的地方在于：一些不具备主板上市资格的公司通过先在三板市场上挂牌交易，待各项条件满足后再申请转到主板融资上市。这种情况下，三板市场将演变为即将上市企业的“孵化器”，成为向中小板输送上市公司的通道之一。

　　会否分流A股资金

　　非上市股份公司上三板市场挂牌，会不会分流主板和中小板资金，其首日挂牌价格会不会影响A股，进而影响到A股市场的走势呢？

　　秦洪认为，由于部分投资者会腾出资金炒新，短期可能存在一定资金分流的压力。但三板市值一两年充其量一二十亿元，相对于几万亿市值的主板市场来说，不过是九牛一毛而已，这种影响完全可以忽略不计，这从权证等产品对A股的影响即可看出。即便以后数百上千家公司上三板，对A股市场的影响也是相当有限的，因为扩容也会带来一批新的资金。

　　张志民认为，如果两公司股票高定位，对中小板或主板科技股将形成短炒题材，盘小业绩较好的公司股票会走强；由于两公司首发规模特别小，短线不会分流A股市场资金。

　　也有分析人士认为，一般中小投资者不炒三板股票，两家非上市股份公司质地不错，估计会引起场外短线资金的关注，这些资金可能又以机构投资者为主，对A股市场的影响不会太大。

　　投资策略

　　秦洪认为，如果两公司股票定位太高，投资者应采取回避投资策略。若首日股价定位在5元左右，风险承受能力大的投资者可以买一点。

　　张志民认为，两公司股价可能定位较高，8元以下能买到就买一点；但股价若高于10元以上，投资者不宜追高。(钟国斌)

　　两公司简介

　　世纪瑞尔成立于1999年，注册资本为4000万元。公司主要产品有铁路货运自动化系统、铁路客运自动化系统等。

　　中科软总部设在北京，注册资本为7500万元，是专门从事计算机软件研发、应用、服务的智能密集型高新技术企业，主要股东包括中科院软件研究所等。

　　两公司股份转让报价说明书披露，北京中科软信息系统有限公司股本总额为7500万股，第一期可报价转让股份总量为1916.5万股。2005年1~10月，中科软的净利润为245.19万元。每股收益0.033元，净资产收益率2.85%。北京世纪瑞尔技术股份有限公司的股本总额5000万股，第一期可报价转让股份总量为1250万股。去年1~10月，公司净利润达到835.51万元，每股收益0.17元，每股净资产1.57元，净资产收益率11.18%。