三板有望迎来转机 非公开发行股将进入

　　□本报记者 闻涛

　　尴尬了几年的三板市场有望迎来转机，相关部门正积极准备非公开发行公司股份进入券商代办股份转让系统进行代理报价过户的试点，一旦成行，数量众多的非公开发行股份将涌入三板市场，缺乏交易品种的燃眉之急可望得到解决。

　　扩容的可能性

　　在日前举行的中国证券业协会第三届理事会第四次会议上，协会副会长黄湘平表示，下半年的重要任务是，要落实《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》，健全证券公司代办股份转让系统的功能，积极准备非公开发行公司股份进入证券公司代办股份转让系统，进行代理报价过户的试点。

　　券商人士认为，非公开发行公司股份数量非常庞大，这部分股份具有很强的流通意愿，以往多是通过地下市场进行流通，如果能够在政策的安排下进入三板市场，将会对活跃交易起到很大的作用。　该人士还说，扩容三板市场的意义不仅仅在于活跃交易，更重要的是可以通过这种方式实现多层次市场体系的建设。

　　兴业

证券有关人士介绍说，场外市场除了具有交易功能，还可以吸引一些不具备主板上市资格的公司先挂牌交易，待条件满足之后再实施转板。事实上，此前管理层曾经打算在三板市场推出股份置换业务，允许一些企业同三板市场的挂牌公司进行股权置换，实现挂牌交易，待条件成熟再转往主板市场，但由于种种原因没有付诸实施。

　　据了解，场外交易市场在国外非常繁荣，交易量甚至超过了主板市场。业内人士说，国内的场外交易市场同样有比较大的发展前景，就目前的市场需求来看，推出市场的时机已经成熟，关键是相关部门要积极推动。

　　业内人士指出，完善场外交易市场，最为迫切是完善相关的规则，现存的规则还很不健全。另外，有关企业挂牌的标准，政府推荐上市的规则等问题，都需要管理层逐步加以完善。

　　三板市场的尴尬

　　公开资料显示，代办股份转让系统目前共有15家主办券商，其中6家券商至今没有获得主办业务，其余9家券商分享了36家挂牌公司的代理转让业务。除了国信证券、申银万国证券和国泰君安证券代办转让的公司数量较多之外，其余多数券商代办的数量都只有一两家。

　　据了解，券商对于股份代办转让意兴阑珊，原因是这项业务根本无法赚到钱。一家创新试点券商代办股份转让中心负责人称，代办转让业务对于券商来说，风险明显大于收益，根本不指望通过代办股份转让获取任何收益，有时主办券商还需要为挂牌公司垫付信息披露费用。

　　在代办股份转让系统设立之初，主办券商成立了专门机构负责这项业务，有的券商为代办转让部门配备了多达10人的员工队伍。这几年随着这个市场交投的萎缩，不少券商在成本压力下逐步裁撤了专门的代办股份转让部门。

　　去年管理层规定，所有在主板市场退市的公司必须于终止上市后的45个工作日，将其可流通股份在代办股份转让系统挂牌交易。三板市场挂牌交易公司的数量有所增加，但并没有带来交易的活跃，据称低迷时期整个市场全天的交易量只有几十万元，还不如主板市场一只

股票的交易量。

　　虽然多数券商对代办股份转让业务抱着可有可无的态度，但没有一家券商愿意彻底放弃。国泰君安证券有关人士称，之所以在无法实现盈利的情况下还坚持开展这项业务，看重的是三板市场的未来。目前该公司正在跟踪非公开发行公司股份流通的事情，就收益的可能性进行论证。另外一家创新试点券商也透露说，对于可能通过三板进行转让的公司，将保持密切关注。