投资者狂炒三一 三板蕴含较大市场风险

　　光大证券 张卫进

　　上周五三板市场继续大幅上扬，特别是三次品种和一次品种的炒作十分火爆。在所有已经挂牌的三十六只转让股份中，二十九涨四平三跌，其中五环3等二十一只个股涨停，只有石化B3一只个股跌停。

　　从一周时间看，上周三板市场二十六涨六平四跌，也是大幅上扬。从上周市场的涨跌对比来看，五次品种已经是偃旗息鼓，而一次品种却显得“风华正茂”，再次全部涨停，三次品种也是紧紧跟上，有十二只涨停。从价值投资的理念来分析，这种恶炒“三”“一”的现象是蕴含着较大市场风险的。

　　与主板市场题材层出不穷不同的是:三板市场最大的两大题材为转主板上市和股份置换重整。“转主板上市”在粤传媒5高位盘整后，基本失去了想象空间，而“股份置换”更是只有银山

化工在退市之前有一次失败的尝试。所以，三板只能继续顺应主板市场，进行与其相似板块的发挥。近期，在主板市场因为传闻重组可以作为对价后，ST们出现了最为持久的热潮，在三板，最为丰富的就是绩差股了，达尔曼1十二个连续涨停板后的缩量表示其后劲十足，其他绩差退市股也不管重整难度有多大、可能不可能进行重整，先炒起来再说。与主板相比，即使在三板重组成功，由于需要跨过目前还未跨越过的“转主板”门槛，三板公司也存在许多变数，投资者不可抱太大幻想。

　　上周又有海洋3、大自然5等八家挂牌公司公布了未经

审计的2005年半年报，所有的三次公司全部亏损，而五次品种公司中除粤传媒5以外，不是亏损就是微利。随着中报披露工作的收官，投资者可以发现，走势最强的一次品种极少披露定期报告，而这是公开市场中最起码的义务了，所以它们作为一群“坏孩子”，管理层是不会太过纵容的。另外，诸如数码测绘等暂时停牌的原主板公司在预亏之后，即将加入三板。随着华信股份本周在三板正式挂牌，市场再次迎来扩容的年度高峰，对三板的资金供给提出了新的考验。

　　今天是周一，虽然一次品种无法转让，但有三次品种的带动，以绩差著称的三板市场在投机风气盛行的市况下，极有可能延续反弹，投资者对那些成交量异常放大的个股，还是需要引起足够的警惕。