个券全线下跌 短期休养生息

　　个券全线下跌 短期休养生息

　　《红周刊》特约作者 郑良海

　　本周股市调整为主，转债市场下挫，上证转债跌2.17%、中证转债跌2.17%、深证转债跌1.51%，个券全线下跌，可交换债同样全线下探。

　　一级市场方面，小康股份、亚太股份可转债发行方案、大众交通（集团）股份有限公司公开发行可交换债（标的为国泰君安）获证监会核准。威帝股份拟发行5年期2亿可转债；奇精机械、青岛海尔、中装建设、联泰环保拟分别发行6年期3.3亿、56.4亿、7.5亿和3.9亿公募可转债；三花智控控股股东三花控股集团有限公司拟发行28亿私募可交换债。

　　自二季度以来，转债市场大幅上涨，此次回调主要受正股调整压制。从8月基本面数据看，除了房地产数据与7月持平，工业、投资、消费与出口等数据悉数回落，带动周期股和金融股回落。房地产、消费和白马股走高，市场调整还未结束，转债市场仍有面临调整的压力。此外，资本市场来自监管的压力依然较大。在2017金融街论坛上，一行三会继续强调加强监管，其中央行行长助理刘国强表示，继续把供给侧结构性改革作为主线，金融服务实体经济也要服务于此。在降低杠杆率方面，对僵尸企业、房地产的支持必须减下来，同时减少金融乱象，打击违法违规套利、表外业务清理等。银监会副主席王兆星则强调，防范过剩产能行业、房地产、地方融资平台公司等方面的风险，落实穿透式监管，稳妥有序地治理银行业乱象。

　　转债策略上，建议短期回避，选择估值低、有业绩支撑的个券，对前期涨幅大回撤大的个券勿轻言抄底。在个券上，预计在市场调整中，一级发行也会减少，市场短期需要休养生息。个券来看，凤凰传媒拟对公司内部发行业务资产进行整合，将全资子公司供应链公司作为未来发行业务运营的总公司，并将66家市县新华书店通过吸收合并，全部整合为其下属分公司，实现发行业务的整体管控与运营，降低运营成本的目的。三一重工与山东路桥以书面方式签署《战略合作协议》，拟在国内外基础设施建设项目、新产品新技术研发、工程机械设备采购、产业发展等领域建立战略合作关系，同时发挥双方优势，共谋发展，值得关注。■